市場(chǎng)供需因素影響下，焦煤行業(yè)維持了近三年的高景氣度，相關(guān)上市公司憑借高盈利能力和高股息率成為長(zhǎng)期投資者的“心頭好”。在淮北礦業(yè)（600985.SH）今天的第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者問及公司管理層對(duì)行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)期時(shí)，公司董事長(zhǎng)孫方表示出樂觀的態(tài)度：“預(yù)計(jì)今年年末供需缺口將逐漸呈現(xiàn)，煤炭新的價(jià)格中樞將基本明確，中長(zhǎng)期維度下煤炭仍將維持景氣。”

淮北礦業(yè)第三季度單季盈利14.7億元，與上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利潤(rùn)下滑的同時(shí)，公司對(duì)成本控制能力有所提升。公司1-9月噸煤銷售成本約624元，相較上半年噸煤成本670.44元/噸有較大幅度下降。

孫方告訴投資者，三季度成本下降的主要原因，一是三季度煤炭?jī)r(jià)格下降，當(dāng)期未計(jì)提效益工資；二是公司降低運(yùn)營成本，材料費(fèi)等費(fèi)用相對(duì)下降；三是三季度征遷投入相對(duì)減少。

四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格有所回升。孫方表示，四季度公司煉焦精煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格較三季度平均上調(diào)約175元/噸，調(diào)價(jià)后約2000元/噸。

重新走高的焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)超出市場(chǎng)預(yù)期，部分投資者開始重新評(píng)估焦煤行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展，并向公司做出了提問，孫方預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期維度下煤炭仍將維持景氣，同時(shí)在會(huì)上從供需兩方面談出了他的看法。

對(duì)于供給端，由于近年國內(nèi)焦煤礦井退出較多，新增產(chǎn)能較少整體有下滑，而近期煤礦安全事故頻發(fā)及安監(jiān)政策趨嚴(yán)也對(duì)短期焦煤產(chǎn)量造成一定影響，海外供給方面由于澳大利亞或?qū)捊姑骸X土礦和鐵礦石等列入“關(guān)鍵礦產(chǎn)”清單，或增加關(guān)稅或禁止出口從而影響國內(nèi)供給。

需求端在今年前9月由于鐵水產(chǎn)量同比增加，焦煤用量保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)。后期隨著房地產(chǎn)等宏觀政策逐步落地，以及增發(fā)1萬億元國債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的項(xiàng)目建設(shè)，鋼材需求預(yù)期增加，將導(dǎo)致焦煤需求增加。

與公司焦煤主業(yè)相比，公司煤化工及非煤資源的盈利能力則相對(duì)較弱。

公司非煤資源項(xiàng)目產(chǎn)能未來幾年將有較大提升，前三季度收儲(chǔ)資源1.74億噸。海南樂東礦山正在加快建設(shè)，預(yù)計(jì)2024年上半年建成投產(chǎn)；靖州八姑巖等礦山生產(chǎn)線項(xiàng)目正在進(jìn)行建設(shè)前期準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)全部建成投產(chǎn)后，新增產(chǎn)能1550萬噸/年。

但非煤資源項(xiàng)目單價(jià)較低，公司董事會(huì)秘書邱丹在會(huì)上表示，非煤礦山生產(chǎn)成本一般在25-35元/噸；市場(chǎng)售價(jià)存在地區(qū)差異，碎石價(jià)格從30到70元/噸不等。預(yù)期發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格將趨于穩(wěn)定，欠發(fā)達(dá)地區(qū)將穩(wěn)中有升，但升幅空間有限。

而煤化工業(yè)務(wù)中，由于上下游擠壓，邱丹坦言煤化工主要產(chǎn)品焦炭業(yè)務(wù)虧損較大。但從公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，公司焦化設(shè)備采用4×55孔6米JN60型焦?fàn)t；公司所在地未出臺(tái)類似山西的產(chǎn)能優(yōu)化政策，因此不必?fù)?dān)心由于設(shè)備落后導(dǎo)致的關(guān)停或高額設(shè)備更新投入。