10月19日至20日，由南京市江北新區(qū)管理委員會、投中信息主辦的“2020中國投資年會·投資人峰會”，吸引了眾多業(yè)內(nèi)大咖，把脈股權(quán)投資行業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展之趨勢，分享投資“秘訣”。他們提醒說，當前隨著智能制造發(fā)展，5G、人工智能、半導(dǎo)體、芯片等領(lǐng)域成為“投資熱門”，但是投資的關(guān)鍵是“識人”，優(yōu)秀企業(yè)家正成為稀缺資源。

南京集聚投資機構(gòu)超230家

峰會上，江蘇省財政廳副廳長徐洪林表示，江蘇作為我國綜合發(fā)展水平最高的省份之一，很早就強調(diào)“聚資本之力，筑產(chǎn)業(yè)之勢”。2015年9月，江蘇省政府投資基金正式成立。該基金是一只以省級財政注資為主，按照市場化方式運作的省級綜合性政府投資基金母基金。截至2020年9月，江蘇省政府投資基金共參與設(shè)立子基金70只，總規(guī)模達2177.64億元，實繳出資682.29億元，對外投資項目合計1135個，總投資額792.70億元，帶動社會出資3092.86億元，為全省經(jīng)濟發(fā)展注入動力、增加活力，有力支持和促進了經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

其中，南京江北新區(qū)發(fā)展基金是江蘇省政府投資基金最早牽頭成立的區(qū)域性基金之一。自2016年設(shè)立以來，該基金積極支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和城市建設(shè)發(fā)展，先后發(fā)起或者參與設(shè)立子基金20只、總規(guī)模146.83億元，重點關(guān)注集成電路、醫(yī)療健康、服務(wù)貿(mào)易、新能源、智能制造等江北新區(qū)主要產(chǎn)業(yè)方向；累計投資項目46個，投資新區(qū)內(nèi)存量及導(dǎo)入項目金額280億元。

政府的大力引導(dǎo)，帶動了社會資本積極涌入。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至2020年上半年，僅在南京市，VC/PE投資機構(gòu)就已共計236家。手持“真金白銀”的投資機構(gòu)聚集南京，是對南京經(jīng)濟環(huán)境的肯定。

“中國投資機構(gòu)都認可南京對創(chuàng)投機構(gòu)、創(chuàng)新科研企業(yè)的‘開放和包容’，有很多機構(gòu)紛紛加入南京創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的機遇和建設(shè)中。”投中信息創(chuàng)始人、投中資本管理合伙人陳頡表示。

截至2020年上半年，南京市還累計組建新型研發(fā)機構(gòu)近400家，孵化引進科技企業(yè)近6000家，高新技術(shù)企業(yè)增長2.5倍，并且在科技部最新的創(chuàng)新能力評價報告中，南京名列第4，“這些因素，共同促使投中信息第二次將年度投資人峰會定在南京。”

智能制造成為投資“新賽道”

投資大咖云集，哪個賽道的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)更受投資人青睞？翊翎資本管理合伙人范維肖的回答非常“直白”：“5G讓中國有機會領(lǐng)導(dǎo)全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。”

范維肖認為，站在投資的角度，今年中國的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正圍繞5G、人工智能、大數(shù)據(jù)中心向前推進。在這個大的賽道中，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)意識到，科技企業(yè)50%的價值其實是來自于對生產(chǎn)型企業(yè)的服務(wù)。“反觀我國的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，大多仍停留在工業(yè)3.0，很多企業(yè)現(xiàn)在還在付費，借助生產(chǎn)環(huán)境中的機器設(shè)備實現(xiàn)智能控制。但由于這些流程剛開始，各種技術(shù)還不成熟。”因此，范維肖建議創(chuàng)業(yè)者，要持續(xù)挖掘數(shù)據(jù)溢出價值，在創(chuàng)業(yè)的過程中也要分層建設(shè)，最終是實現(xiàn)生態(tài)的聯(lián)動。

更多投資人則認為，我國智能制造產(chǎn)業(yè)雖仍存“卡脖子”現(xiàn)象，但在進口替代的語境之下，我國先進制造業(yè)已步入行業(yè)“拐點”，智能化、數(shù)字化、服務(wù)化等趨勢日益顯著，很多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機會隨之而來。

“選擇投資標的時，我們看中幾個關(guān)鍵詞。”國科嘉和合伙人陸佳清以最近投的一個項目為例，分享了他的投資之道。首先是聚焦，這家被投公司70%以上的收入來自能源產(chǎn)業(yè)；其次是打法，我們認為營收快的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司，都是試圖提升標準化程度的，這樣未來的回報才會比較合理。

隨著智能制造進入“拐點”，國產(chǎn)替代行業(yè)迎來了井噴爆發(fā)期，一個現(xiàn)象引發(fā)了投資人的集體思考——估值低、前景好的項目基本上“一票難求”，競爭者多了，估值自然會被抬高直至出現(xiàn)“泡沫”。尤其對于半導(dǎo)體、芯片等熱門領(lǐng)域，更可能存在估值泡沫。對此，很多投資人認為，作為投資機構(gòu)應(yīng)該從投資的專業(yè)角度理性看待，在長期的趨勢之下審慎把握投資節(jié)點和風(fēng)險調(diào)控。

優(yōu)秀企業(yè)家是稀缺資源

在此次峰會上，記者發(fā)現(xiàn)，眾多投資人都在傳遞一個共同的信號——優(yōu)秀企業(yè)家正成為稀缺資源。冪方資本合伙人白旸表示，以生物醫(yī)藥領(lǐng)域為例，我國有著非常好的工程師紅利，每年畢業(yè)的博士、碩士人數(shù)是美國的10倍左右。如藥明康德等公司的迅速成長，就和我國的醫(yī)藥人才基礎(chǔ)密不可分。

不過，從技術(shù)人才“升級”為管理人才，并不容易。而一家創(chuàng)業(yè)公司真正能打動投資人的，也正是管理者如何從科學(xué)家轉(zhuǎn)型為企業(yè)家。

“比如在CRO行業(yè)，企業(yè)家需要管理那么多的博士，而高學(xué)歷的人往往非常有性格，怎么管理這些人，并把他們組建成一個有戰(zhàn)斗力的團隊，這是非常考驗企業(yè)家的。”泰紫金合伙人陳淼認為。

對此，江北新區(qū)生命健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展管理辦公室產(chǎn)業(yè)促進部部長楊濤表示，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，本身科研能力非常強，但是運營公司管理團隊等能力較弱，這種情況下一定要調(diào)整心態(tài)，首先要接納別人的能力，才能通過團隊彌補個人某些能力的短板。

“科學(xué)、資本和企業(yè)家能力是驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的最大動力。”杏澤資本管理合伙人強靜表示，在科學(xué)上，我們目前已經(jīng)處于改良式創(chuàng)新的階段。在資本上，中國經(jīng)濟40年大發(fā)展為行業(yè)輸送了源源不斷的“血液”。但是，在企業(yè)家能力上，我們是最欠缺的。“具備企業(yè)家素質(zhì)的科學(xué)家和投資人少之又少。”因此，強靜認為，現(xiàn)階段，投資的最重要因素還是識人。