關(guān)稅影響階段性消退，但中長(zhǎng)期影響?yīng)q存。關(guān)稅對(duì)于鋼鐵行業(yè)供應(yīng)、需求、成本等多方面均存利空，尤其是對(duì)工業(yè)用鋼影響明顯。從產(chǎn)品角度來(lái)看，短期建筑用鋼向工業(yè)用鋼轉(zhuǎn)移或受阻，從區(qū)域來(lái)看，山東、廣東、江浙等沿海區(qū)域鋼材基本面或更偏弱。

       自4月3日開(kāi)啟的這波關(guān)稅影響經(jīng)過(guò)充分發(fā)酵之后，影響階段有所消退，鋼鐵行業(yè)在消化這波影響后開(kāi)啟一定的反彈節(jié)奏。但關(guān)稅的影響已經(jīng)完全消退了嗎？后市鋼鐵市場(chǎng)又會(huì)如何演繹，在此簡(jiǎn)要解析。

       從供應(yīng)層面來(lái)看，關(guān)稅沖突之后，鋼鐵直接出口已受到較為明顯的影響，雖直接出口至美國(guó)鋼鐵數(shù)量有限，但通過(guò)越南、墨西哥等國(guó)家的轉(zhuǎn)口貿(mào)易商受到影響下，5月開(kāi)始鋼鐵出口或有明顯的體現(xiàn)。從產(chǎn)品角度來(lái)看，建筑用鋼本身出口相對(duì)較低，而板材、優(yōu)特鋼等品種占整體鋼材出口比例在70%以上，品種影響較為明顯，產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的比例或也是較高的。分區(qū)域來(lái)看，2024年廣東、山東鋼材出口最多，隨著關(guān)稅的沖突，兩者受到的壓力或也是最大的。

       從需求層面來(lái)看，雖然中國(guó)直接出口鋼材到美國(guó)不多，但對(duì)于間接出口的機(jī)電產(chǎn)品出口量較為凸顯，從2023年數(shù)據(jù)來(lái)看，占到了國(guó)內(nèi)機(jī)電產(chǎn)品出口第二的位置，2023年中國(guó)對(duì)美國(guó)總出口額在5000億美元左右，其中機(jī)電產(chǎn)品約48%。分區(qū)域來(lái)看，從2024年對(duì)美出口總額來(lái)看，廣東對(duì)美出口額最大，達(dá)到1334億美元。其次是浙江和江蘇，分別為888億美元、830億美元。上海和山東位列第四、第五，對(duì)美出口金額分別是390億美元、369億美元。從主要城市對(duì)美出口占比看，寧波、蘇州、杭州和廣州等城市對(duì)美國(guó)出口依賴度相對(duì)較高，由此受到的沖擊最大。從中不難看出，南方沿海密集的家用電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械裝備制造等機(jī)電產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)受到影響最為明顯。

       從成本層面來(lái)看，關(guān)稅沖突對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的成本影響既包括直接成本上漲、供應(yīng)鏈重構(gòu)帶來(lái)的隱性成本，也涉及供需失衡引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)。其一，關(guān)稅傳導(dǎo)與本土提價(jià)，中國(guó)輸美鋼鐵制品綜合稅率達(dá)35%，直接沖擊機(jī)械、家電等下游行業(yè)，間接抬高全產(chǎn)業(yè)鏈成本；其二，供應(yīng)鏈重構(gòu)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)嘗試通過(guò)東南亞、墨西哥轉(zhuǎn)口規(guī)避關(guān)稅，但美國(guó)加強(qiáng)原產(chǎn)地審查，導(dǎo)致合規(guī)成本增加。例如，中國(guó)部分鋼企因轉(zhuǎn)口貿(mào)易被二次制裁，被迫承擔(dān)額外物流和法律費(fèi)用；其三，供需失衡下的成本壓力，中國(guó)因美國(guó)高關(guān)稅導(dǎo)致鋼材出口受阻（預(yù)計(jì)2025年直接出口量或至8000萬(wàn)噸以下），大量產(chǎn)能轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加劇供過(guò)于求，噸鋼利潤(rùn)持續(xù)低于盈虧線。

       關(guān)稅沖突對(duì)于鋼鐵市場(chǎng)綜合格局影響

       綜合關(guān)稅對(duì)于鋼鐵行業(yè)各方面的影響分析來(lái)看，供應(yīng)方面，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷之下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力或明顯增大，尤其是在山東、廣東等地區(qū)的板材、優(yōu)特鋼等工業(yè)用鋼品種；需求方面，南方沿海家用電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械裝備制造等行業(yè)受影響較大。綜合來(lái)看，關(guān)稅影響工業(yè)用鋼較多，建筑用鋼向工業(yè)用鋼轉(zhuǎn)移的進(jìn)程或受到階段的阻礙，整體鋼材供需基本面趨弱，尤其是在山東、江浙、廣東等沿海區(qū)域。