一、光伏行業(yè)基本情況
       （一）概念
       光伏，簡(jiǎn)稱(chēng)PV（Photo voltaic），是太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)（Photo voltaic power system）的簡(jiǎn)稱(chēng)。它是一種利用太陽(yáng)電池半導(dǎo)體材料的光伏效應(yīng)，將太陽(yáng)光輻射能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種新型發(fā)電系統(tǒng)，有獨(dú)立運(yùn)行和并網(wǎng)運(yùn)行兩種方式。
       光伏被定義為射線(xiàn)能量的直接轉(zhuǎn)換。在實(shí)際應(yīng)用中通常指太陽(yáng)能向電能的轉(zhuǎn)換，即太陽(yáng)能光伏。它的實(shí)現(xiàn)方式主要是通過(guò)利用硅等半導(dǎo)體材料所制成的太陽(yáng)能電板，利用光照產(chǎn)生直流電，比如我們?nèi)粘Ｉ钪须S處可見(jiàn)的太陽(yáng)能電池。我國(guó)76%的國(guó)土光照充沛，光能資源分布較為均勻。利用太陽(yáng)能的最佳方式是利用光伏效應(yīng)，使太陽(yáng)光射到硅材料上產(chǎn)生電流直接發(fā)電。以硅材料的應(yīng)用開(kāi)發(fā)形成的光電轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)鏈條稱(chēng)之為“光伏產(chǎn)業(yè)”。包括高純多晶硅原材料生產(chǎn)、太陽(yáng)能電池生產(chǎn)、太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)、相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備的制造等。
       （二）光伏產(chǎn)業(yè)鏈
       光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池片、電池組件和運(yùn)營(yíng)應(yīng)用系統(tǒng)5個(gè)環(huán)節(jié)。其中，硅料、硅片屬于上游產(chǎn)業(yè)區(qū)；產(chǎn)業(yè)的中游環(huán)節(jié)是電池片、電池組件環(huán)節(jié)；運(yùn)營(yíng)應(yīng)用系統(tǒng)為產(chǎn)業(yè)的下游環(huán)節(jié)。        1、晶體硅原料生產(chǎn)
       晶體硅原料在太陽(yáng)能電池組件成本中占很大比例，尤其多晶硅材料是重要的細(xì)分行業(yè)。在生產(chǎn)高純度的多晶硅技術(shù)方面，國(guó)際上傳統(tǒng)的生產(chǎn)工藝主要有化學(xué)方法和物理冶金法，其中化學(xué)方法包括改良西門(mén)子法、硅烷法、流化床法，我國(guó)大部分企業(yè)所采用的是改良西門(mén)子法。
       目前，我國(guó)千噸級(jí)且工藝較成熟多晶硅企業(yè)的完全成本約為50美元/kg。未來(lái)節(jié)省成本的空間就在于單位耗電量的降低、副產(chǎn)品四氯化硅的循環(huán)再利用（節(jié)省三氯化硅）、精餾環(huán)節(jié)的節(jié)省、以及生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大后的其他單位成本和費(fèi)用的降低。
       2、硅片生產(chǎn)
       鑄錠和硅片的切割是光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈中重要的環(huán)節(jié)，也是毛利率僅次于硅原料的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。硅片主要有單晶硅和多晶硅，工序包括多晶硅鑄錠（單晶硅生長(zhǎng)）、切塊、線(xiàn)切割片、拋光清洗等。
       隨著硅片制備的工藝不斷提高，硅材耗量也逐漸降低。目前，硅片切割厚度已經(jīng)可以降至160um，而多晶硅用量降至8g/Wp。
       3、電池生產(chǎn)
       目前，太陽(yáng)能電池基本上是以高純度硅料作為主要原材料，簡(jiǎn)稱(chēng)硅基太陽(yáng)能電池。硅基太陽(yáng)能電池又可分為晶硅太陽(yáng)能電池與非晶硅太陽(yáng)能電池。晶體硅太陽(yáng)能電池長(zhǎng)年來(lái)作為主流產(chǎn)品，其中多晶硅太陽(yáng)能電池自1998年開(kāi)始便成為世界光伏市場(chǎng)的主角。
       當(dāng)今在用的光伏發(fā)電技術(shù)主要有3種：晶體硅太陽(yáng)能電池、薄膜太陽(yáng)能電池和聚光太陽(yáng)能電池，其中晶體硅電池應(yīng)用最為廣泛，達(dá)到80%以上。
       在這3種光伏發(fā)電技術(shù)中，晶體硅電池的優(yōu)點(diǎn)主要是轉(zhuǎn)換效率較高、占地面積較小，缺點(diǎn)是硅耗大、成本較高，適宜于城市地區(qū)；薄膜太陽(yáng)電池的優(yōu)點(diǎn)是硅耗較小、成本低，缺點(diǎn)是轉(zhuǎn)換效率低、而且投資較大、占地面積也大，比較適宜于偏僻地區(qū)的并網(wǎng)電站或是建筑光伏一體化；聚光電池的優(yōu)點(diǎn)是轉(zhuǎn)換效率較高，但缺點(diǎn)是不能使用分散的陽(yáng)光，且必須用跟蹤器將系統(tǒng)調(diào)整到與太陽(yáng)精確的相對(duì)，這種電池目前主要用于航天航空。
       4、光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)技術(shù)現(xiàn)狀分析
       我國(guó)光伏各產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和國(guó)際上比較，仍存在不小的差距，具體如下：        在光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的5大鏈中，進(jìn)入壁壘最高的環(huán)節(jié)就是太陽(yáng)能級(jí)高純多晶硅原料的生產(chǎn)，由于其制造過(guò)程資金和技術(shù)密集、高耗能、回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，目前基本上已經(jīng)被國(guó)際上7大廠(chǎng)家壟斷。其次，產(chǎn)業(yè)鏈中游的太陽(yáng)能電池芯片制造也進(jìn)入壁壘較高，其制造過(guò)程主要是技術(shù)密集、工藝和設(shè)備要求高，而電池芯片轉(zhuǎn)換效率的高低又決定了處于該環(huán)節(jié)企業(yè)的盈利能力。
       另外，硅片切割環(huán)節(jié)因?yàn)榍懈畹暮穸纫约捌破实确矫娴囊筝^高，進(jìn)入也存在著一定的壁壘問(wèn)題。相對(duì)而言，單晶硅拉制或是多晶硅定向澆鑄、組件及系統(tǒng)封裝與應(yīng)用進(jìn)入壁壘較低。目前，晶體硅光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“倒置漏斗”的形狀。光伏發(fā)電產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引起這種狀況的主要原因是由于產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的不均衡。高純度硅原料的供應(yīng)不足，使上游生產(chǎn)廠(chǎng)家擴(kuò)產(chǎn)速度過(guò)慢，從而導(dǎo)致高純度晶硅材料市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，并且愈演愈烈。
       太陽(yáng)能電池的生產(chǎn)主要集中在歐洲國(guó)家、日本和美國(guó)。其中，德國(guó)、西班牙、日本和歐盟集中了太陽(yáng)能電池的生產(chǎn)商，也是產(chǎn)品主要的需求國(guó)。
       二、光伏產(chǎn)品市場(chǎng)情況
       （一）多晶硅原料
       1、多晶硅原料產(chǎn)量走勢(shì)及預(yù)測(cè)
       2014年我國(guó)多晶硅總量比2013年16.2萬(wàn)噸增長(zhǎng)了7.52萬(wàn)噸，漲幅高達(dá)46.42%。就數(shù)量格局而言，2013年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量8.2萬(wàn)噸，進(jìn)口8萬(wàn)噸，自產(chǎn)與進(jìn)口比為1.025：1，而2014年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量比進(jìn)口量多3.28萬(wàn)噸，為1.32：1，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)與進(jìn)口的比重進(jìn)一步拉大。
       硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年1-2月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為2.37萬(wàn)噸，1月份產(chǎn)量為1.19萬(wàn)噸，2月份產(chǎn)量為1.18萬(wàn)噸。目前全國(guó)在產(chǎn)企業(yè)17家（包括正常檢修企業(yè)），江蘇中能和特變電工均超負(fù)荷運(yùn)行，目前江蘇中能6.5萬(wàn)噸/年改良西門(mén)子法及3000噸/年硅烷流化床產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，已經(jīng)保持每月5900噸（按31天算）左右的產(chǎn)量運(yùn)行。
       由此可見(jiàn)國(guó)內(nèi)供應(yīng)并未削減，再者受到2014年下半年加工貿(mào)易突擊進(jìn)口影響，2015年1-2月份國(guó)內(nèi)多晶硅廠(chǎng)仍有部分庫(kù)存。據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止2月底國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)內(nèi)部庫(kù)存約為5000噸。預(yù)計(jì)到2015年下半年又將有一批擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，6家企業(yè)產(chǎn)能將真正實(shí)現(xiàn)萬(wàn)噸以上，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將持續(xù)擴(kuò)大，屆時(shí)若需求仍未好轉(zhuǎn)則供過(guò)于求的局面將持續(xù)存在。
       根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年12月份我國(guó)多晶硅進(jìn)口量仍高達(dá)9206噸。2014年全年累計(jì)進(jìn)口102177噸，同比增長(zhǎng)26.7%，創(chuàng)歷史進(jìn)口最高紀(jì)錄。硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)2015年上半年開(kāi)始多晶硅加工貿(mào)易將逐步減少，一月份進(jìn)口環(huán)比下行，直到8月份才能全部結(jié)束。預(yù)計(jì)2015年多晶硅進(jìn)口呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)，對(duì)比國(guó)內(nèi)外多晶硅企業(yè)情況，全年進(jìn)口總量將會(huì)有一定幅度的下調(diào)。
       2、多晶硅原料價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè)
       2013年初多晶硅市場(chǎng)止跌反彈，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格從12年年底的12萬(wàn)元/噸溫和上漲至3月底的14.3萬(wàn)元/噸，增幅19.2%，但從4月初開(kāi)始多晶硅價(jià)格逐漸回落，主要是“雙反”預(yù)期推遲、國(guó)外多晶硅傾銷(xiāo)加劇、企業(yè)出貨艱難等因素導(dǎo)致。6月底價(jià)格降至12.1萬(wàn)元/噸，跌幅為15.4%。7月初開(kāi)始，隨著業(yè)內(nèi)對(duì)“雙反”裁決的預(yù)期，我國(guó)多晶硅價(jià)格呈溫和上漲態(tài)勢(shì)，直到2013年7月18日商務(wù)部發(fā)布公告對(duì)產(chǎn)自美韓的太陽(yáng)能級(jí)多晶硅采取臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施，在反傾銷(xiāo)初裁出臺(tái)的利好因素刺激下，多晶硅價(jià)格一路階段性溫和上漲至10月中旬的13.5萬(wàn)元/噸，增幅為11.6%。隨后多晶硅價(jià)格小幅回落后又回升至12月底的13.5萬(wàn)元/噸。
       2014年第一季度，國(guó)內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨自13年年底13.5萬(wàn)元/噸穩(wěn)步上升至2014年3月16.6萬(wàn)元/噸，增幅22.9%，隨后價(jià)格總體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從4月初到10月，現(xiàn)貨成交價(jià)格均為小幅下滑，10月之后價(jià)格下降幅度變大。
       2015年從1月初的14.44萬(wàn)元/噸下滑到2月中旬的14.09萬(wàn)元/噸，降幅為2.4%，進(jìn)入春節(jié)后，受假期人員調(diào)休及物流等因素影響，多晶硅料少有成交，14.09萬(wàn)元/噸的價(jià)格一直維持到2月底。3月國(guó)內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，太陽(yáng)能一級(jí)致密料主流報(bào)價(jià)為13.5-14.2萬(wàn)元/噸，均價(jià)下滑0.57%至13.90萬(wàn)元/噸；主流成交價(jià)13.5-14.0萬(wàn)元/噸，均價(jià)降至13.73萬(wàn)元/噸。相較于年前的價(jià)格確實(shí)有不小的降幅，價(jià)格下行的壓力主要仍是來(lái)自進(jìn)口導(dǎo)致的下游庫(kù)存充足。但同時(shí)也有好的跡象顯現(xiàn)，一方面，3月初和3月底會(huì)有兩家企業(yè)開(kāi)始檢修，國(guó)內(nèi)供應(yīng)會(huì)有些許減少；另一方面，中國(guó)多晶硅加工貿(mào)易手冊(cè)將于六月前后逐漸執(zhí)行完畢，中國(guó)進(jìn)口多晶硅數(shù)量將會(huì)減少，加上近期大幅提高中國(guó)內(nèi)需系統(tǒng)裝置量目標(biāo)，預(yù)估規(guī)劃設(shè)計(jì)完成，五六月也將有機(jī)會(huì)開(kāi)始動(dòng)工，目前下游相關(guān)系統(tǒng)業(yè)者已陸續(xù)在詢(xún)問(wèn)四月的訂單，需求的確較三月為多。以上兩點(diǎn)利好現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)，再加之天氣轉(zhuǎn)暖下游需求逐步回升，預(yù)計(jì)第二季中以后需求將會(huì)回升，價(jià)格也可望止跌回穩(wěn)。
       （二）硅片價(jià)格走勢(shì)
       2013年156多晶硅價(jià)格穩(wěn)定在0.842美元，125單晶硅片穩(wěn)定在0.714美元，需求集中在日本、臺(tái)灣和韓國(guó)市場(chǎng)，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，從結(jié)構(gòu)上說(shuō)多晶硅片由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)，需求相對(duì)較好，單晶和多晶硅片的價(jià)差逐漸縮窄。
       硅片價(jià)格受硅料影響有限，截止2014年年底，156多晶硅片價(jià)格為0.88美元/片。較年初0.93美元/片下降0.05美元/片；156單晶硅片價(jià)格為1.18美元/片，回落至年初水平。
       太陽(yáng)能硅片廠(chǎng)商新能源第4季運(yùn)營(yíng)谷底回升，在高階硅片需求仍暢旺下，稼動(dòng)率維持在95%的水準(zhǔn)，且產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大。展望15年，由于雙反稅率底定，客戶(hù)觀望心態(tài)減，再加上中國(guó)擬對(duì)歐美韓進(jìn)口多晶硅課稅，有利于市場(chǎng)對(duì)臺(tái)硅片廠(chǎng)需求提升，下季硅片價(jià)格可望回升到合理水準(zhǔn)。
       而在近期運(yùn)營(yíng)面，新能源11月?tīng)I(yíng)收略減，但產(chǎn)能利用率維持95%，發(fā)貨量也維持與10月相當(dāng)；而11月?tīng)I(yíng)收減少的原因，主要在代工比重增加。另一方面，中國(guó)為反擊美國(guó)對(duì)其施行雙反懲罰，15年起將針對(duì)歐美韓進(jìn)口的多晶硅課稅，故未來(lái)臺(tái)灣電池廠(chǎng)手上多晶硅長(zhǎng)約，過(guò)去是轉(zhuǎn)給中國(guó)硅片廠(chǎng)作來(lái)料加工，但在中國(guó)對(duì)進(jìn)口多晶硅課稅下，將最有可能轉(zhuǎn)由臺(tái)灣硅片廠(chǎng)代工生產(chǎn)，有助臺(tái)硅片廠(chǎng)運(yùn)營(yíng)提升。
       從長(zhǎng)期看，單晶的價(jià)格劣勢(shì)逐漸減弱，而轉(zhuǎn)換率優(yōu)勢(shì)愈加突出，可以看好單晶硅片的觸底回升。
       （三）電池片價(jià)格走勢(shì)
       2014年以來(lái)我國(guó)太陽(yáng)能電池價(jià)格總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，截止2014年底，156mm多晶電池價(jià)格為1.365美元/片，156mm單晶電池價(jià)格為1.891美元/片，125mm單晶電池為1.1美元/片，分別較年初下降17%、14%和15%。
       來(lái)到2015年第1季季末，太陽(yáng)能供應(yīng)鏈整體價(jià)格仍持續(xù)下滑。根據(jù)EnergyTrend的訪(fǎng)查，季末出清庫(kù)存與需求減緩是多晶硅、硅片到電池等供應(yīng)鏈價(jià)格走跌的主因。除此之外，廠(chǎng)商的價(jià)格策略也是影響近期的價(jià)格走勢(shì)的另一個(gè)原因。由于三月太陽(yáng)能市場(chǎng)的需求未能快速提升，不同規(guī)模的廠(chǎng)商只好采用不同的價(jià)格策略來(lái)因應(yīng)。根據(jù)EnergyTrend的觀察，沒(méi)有長(zhǎng)約的外延片廠(chǎng)或電池廠(chǎng)能快速反應(yīng)原料跌幅，因此在市場(chǎng)需求下滑時(shí)，會(huì)率先降價(jià)來(lái)提升客戶(hù)采購(gòu)的意愿，同時(shí)迫使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同步跟進(jìn)降價(jià)。
       由于上游價(jià)格跌跌不休，下游組件廠(chǎng)也紛紛要求電池廠(chǎng)跟著降價(jià)以反應(yīng)原料跌幅，電池價(jià)格因此跌了3.2%，供應(yīng)鏈價(jià)格整體順勢(shì)走跌。在產(chǎn)能無(wú)法跟上的情況下，短期訂單主動(dòng)報(bào)漲，但是基于長(zhǎng)遠(yuǎn)看，對(duì)于后市的不明朗情況，大部分電池片對(duì)未來(lái)價(jià)格仍看平穩(wěn)走勢(shì)較多。而需求方面國(guó)內(nèi)整體以多晶為主，單晶份額不斷萎縮，和去年相比市場(chǎng)幾乎難覓生產(chǎn)單晶125電池片的企業(yè)，為數(shù)不多的幾家生產(chǎn)也基本訂單和大客戶(hù)長(zhǎng)期合作，訂單鎖死，單晶外銷(xiāo)非常困難。短期內(nèi)電池片價(jià)格仍以堅(jiān)挺平穩(wěn)為主。
       （四）電池組件價(jià)格走勢(shì)
       1、組件價(jià)格及出貨量現(xiàn)狀
       2014年12月國(guó)內(nèi)組件行情較為堅(jiān)挺，未見(jiàn)松動(dòng)。單晶72*125（205W）組件一線(xiàn)企業(yè)價(jià)格無(wú)明顯變化，二三企業(yè)報(bào)價(jià)略有下調(diào)。市場(chǎng)需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)電站需求帶動(dòng)，組件出貨較好，企業(yè)普遍表示庫(kù)存處于低位，有些大廠(chǎng)無(wú)論是降級(jí)組件還是B級(jí)組件，基本都沒(méi)有庫(kù)存，而且訂單還有缺口。企業(yè)短期內(nèi)訂單基本無(wú)壓力，短期訂單價(jià)格也試探報(bào)漲，但是面對(duì)后市的不確定性，價(jià)格還是報(bào)穩(wěn)為主，大部分組件企業(yè)對(duì)2015年1季度的訂單報(bào)價(jià)均已穩(wěn)定為主。而海外市場(chǎng)受淡季影響表現(xiàn)低迷，成家偏弱。
       國(guó)際信息咨詢(xún)公司HIS今年1月22日發(fā)布報(bào)告，稱(chēng)截至今年二季度初，大部分中國(guó)一線(xiàn)光伏組件生產(chǎn)商的太陽(yáng)能電池板已經(jīng)售罄。統(tǒng)計(jì)顯示，隨著行業(yè)發(fā)展，中國(guó)一線(xiàn)組件廠(chǎng)商市場(chǎng)份額從2014年一季度的34%上升到第四季度的45%。IHS進(jìn)一步預(yù)測(cè)，2015年1季度，國(guó)內(nèi)一線(xiàn)組件廠(chǎng)商出貨量達(dá)5.7GW，占全球35%的市場(chǎng)份額。
       據(jù)市場(chǎng)調(diào)研公司GTMResearch近日發(fā)布的《2015年全球光伏市場(chǎng)研究》報(bào)告，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、貨幣貶值以及貿(mào)易爭(zhēng)端等因素影響，當(dāng)前中國(guó)出口到世界各地的光伏組件地區(qū)差異加大。GTM預(yù)測(cè)稱(chēng)，2015年的光伏組件價(jià)格將可能下跌，中國(guó)光伏企業(yè)在組件領(lǐng)域的利潤(rùn)或?qū)⒚媾R下滑。
       2、組件價(jià)格地區(qū)差異加大
       GTM報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)一級(jí)太陽(yáng)能組件目前每瓦成本比全球任何其他主要太陽(yáng)能終端市場(chǎng)都要高。報(bào)告顯示，2014年第四季度在美國(guó)頂級(jí)品牌的中國(guó)組件平均為每瓦0.72美元，較前一年約每瓦0.70美元有所提高。相反，在日本，由于競(jìng)爭(zhēng)以及日元貶值，通常認(rèn)為昂貴的太陽(yáng)能終端市場(chǎng)，平均價(jià)格已經(jīng)下降，目前為每瓦0.67美元，較去年0.75美元有所降低。智利是在GTM報(bào)告中追蹤的價(jià)格最低的市場(chǎng)，大規(guī)模項(xiàng)目在建以及缺乏補(bǔ)貼意味著平均價(jià)格為每瓦0.56美元。
       GTM Research太陽(yáng)能分析師兼該報(bào)告的作者杰德˙瓊斯（JadeJones）表示，2014年區(qū)域價(jià)格差異加大，對(duì)于一級(jí)中國(guó)制造商而言，美國(guó)是價(jià)格最高的市場(chǎng)。但瓊斯補(bǔ)充指出，盡管截至2014年年底美國(guó)是價(jià)格最高的市場(chǎng)，但是它對(duì)于供應(yīng)商而言還是利潤(rùn)最低的市場(chǎng)之一。這與2013年相反，當(dāng)時(shí)日本和歐洲是價(jià)格最高并且利潤(rùn)最高的市場(chǎng)。
       GTM Research表示，預(yù)計(jì)2015年區(qū)域價(jià)格下降，美國(guó)價(jià)格可能降幅最大，在2015年上半年和下半年之間或下降10%，到2015年底有望達(dá)到每瓦0.65美元。