作者：魏杰，后EMBA商業(yè)領(lǐng)袖教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授。2019年4月29日，魏杰進(jìn)行了主題為《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新走勢(shì)與環(huán)境解析》的精彩分享。

按照國(guó)務(wù)院的設(shè)想，2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)是6%到6.5%，去年是6.6%。有人就問(wèn)，今年經(jīng)濟(jì)怎么比去年增長(zhǎng)速度還低，是不是衰退了？

實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦超過(guò)美國(guó)，我們?cè)鲩L(zhǎng)速度也會(huì)掉到3%左右。原因就是基數(shù)太大，增長(zhǎng)速度就慢。

20年前我們經(jīng)濟(jì)總量不到10萬(wàn)元，增長(zhǎng)20%只增加2萬(wàn)億，去年經(jīng)濟(jì)總量是90萬(wàn)億，增長(zhǎng)6.3%也比過(guò)去增長(zhǎng)20%多得多。

美國(guó)去年的GDP是20萬(wàn)億美元，今年增長(zhǎng)3%，新增GDP總量6萬(wàn)多億美元，匯率是7，折合人民幣42萬(wàn)億。我們今年增長(zhǎng)6.6%，也只有6萬(wàn)多億人民幣。

所以隨著中國(guó)GDP總量基數(shù)的增加，增長(zhǎng)速度也會(huì)不斷下降。今年增長(zhǎng)速度的回落不是經(jīng)濟(jì)衰退的原因，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然過(guò)程。

一、穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措

那么政府怎么來(lái)保證穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)？

就2019年來(lái)講，大致有兩個(gè)辦法能保證今年實(shí)現(xiàn)6—6.5%的增長(zhǎng)。

1.積極的財(cái)政政策

積極財(cái)政政策有兩個(gè)要點(diǎn)：第一是減稅費(fèi)。

首先是企業(yè)的稅和費(fèi)，今年重點(diǎn)減增值稅。

增值稅過(guò)去有三個(gè)檔次，一個(gè)是制造業(yè)執(zhí)行16%的稅率，第二個(gè)是交通運(yùn)輸、城市建設(shè)等執(zhí)行10%的稅率，第三個(gè)是服務(wù)業(yè)稅率6%。

今年減稅有四個(gè)要點(diǎn)：

第一是把原來(lái)的制造業(yè)16%的稅率降到13%；

第二是把交通運(yùn)輸、建筑類增值稅降為9%；

第三是6%增值稅不變，但可以通過(guò)增加抵扣的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)減稅；

第四就是小微企業(yè)的增值稅起征點(diǎn)從3萬(wàn)提高了10萬(wàn)。

月盈利10萬(wàn)以下的企業(yè)，年?duì)I業(yè)額120萬(wàn)以下的企業(yè)，不再交增值稅，相當(dāng)于把小微企業(yè)增值稅全部免掉。

這樣一來(lái)，今年增值稅減稅總量可能在1.5萬(wàn)億左右。

去年全年企業(yè)增值稅是6.1萬(wàn)億，今年少交1.5萬(wàn)億，減少了1/4的增值稅。

這個(gè)力度不小，就是和美國(guó)相比，力度也挺大。特朗普上臺(tái)以后實(shí)施企業(yè)十年減稅，折算為人民幣差不多十年減4.5萬(wàn)億，等于每年減4500億，我們今年一年就減了1.5萬(wàn)億，比特朗普年度減稅實(shí)際量還大。

而且今年減稅以后明年繼續(xù)減，明年可能把增值稅從三個(gè)檔次減為兩個(gè)檔次，這個(gè)對(duì)企業(yè)來(lái)講應(yīng)該是好消息。

另外是減費(fèi)。

企業(yè)的費(fèi)分兩種，第一種是保障性費(fèi)用，就是我們講的三險(xiǎn)一金或五險(xiǎn)一金。

保障作用最大的一塊是養(yǎng)老保險(xiǎn)金，企業(yè)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的比例很大，所以要減保障費(fèi)率，主要減養(yǎng)老保險(xiǎn)金。

一方面降低費(fèi)率，從原來(lái)的20%降到16%，另一方面降低起征點(diǎn)。

第二種是生產(chǎn)費(fèi)用，如電費(fèi)、通訊費(fèi)、土地使用費(fèi)、交通運(yùn)輸費(fèi)等。今年電費(fèi)準(zhǔn)備減10%，通訊費(fèi)減20%，土地使用費(fèi)要求地方政府只減不增，交通運(yùn)輸費(fèi)準(zhǔn)備兩年內(nèi)撤銷所有省一級(jí)的收費(fèi)站。

兩項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)差不多減費(fèi)額度在7000億左右。

減稅1.5萬(wàn)億，減費(fèi)7000億，合計(jì)減稅費(fèi)2.2萬(wàn)億，對(duì)企業(yè)來(lái)講是一個(gè)非常好的消息。

另外就是減個(gè)人所得稅。

第一是提高了起征點(diǎn)，年收入6萬(wàn)以下就不用交稅；第二是增加了五項(xiàng)抵扣。這兩項(xiàng)加起來(lái)就有許多人不用交稅。

從一季度情況看，交稅的人一共2億多人，有8300萬(wàn)人不用交稅，一季度個(gè)人所得稅減少了1600億。按四個(gè)季度算下來(lái)，差不多少交稅近萬(wàn)億，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)有益。

所以，今年積極財(cái)政政策減稅費(fèi)額度是3萬(wàn)億左右，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)是有意義的。尤其是那些因?yàn)槌杀旧仙臁⑻幱谔潛p邊緣的企業(yè)，今年基本都會(huì)轉(zhuǎn)向盈利。

積極財(cái)政政策的另一個(gè)要點(diǎn)是增加政府對(duì)公共產(chǎn)品的投資。

我國(guó)公共產(chǎn)品主要有三個(gè)：基礎(chǔ)設(shè)施、民生、技術(shù)創(chuàng)新。

基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，今年高鐵準(zhǔn)備新增投資8000億，公路水利加起來(lái)的投資差不多是1.8萬(wàn)億，基礎(chǔ)設(shè)施新增投資合計(jì)2.6萬(wàn)億，今年新增投資增加5000億。

民生投資方面，比如大病報(bào)銷要提高50%，民生投資會(huì)增加5000億。

技術(shù)創(chuàng)新投資方面，今年增加差不多近1萬(wàn)億。

這樣三項(xiàng)公共產(chǎn)品的投資加起來(lái)差不多新增4萬(wàn)多億，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)是有很大意義的。

一方面因?yàn)闇p稅費(fèi)，財(cái)政收入減少，另一方面還要增加投資，所以今年財(cái)政赤字國(guó)務(wù)院公布的是2.8%，比去年多了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

有赤字咱就借債，今年準(zhǔn)備借2.76萬(wàn)億，但還是沒(méi)法平衡財(cái)政，所以提出來(lái)政府要過(guò)緊日子。政府一般公共性開(kāi)支壓5%，三公經(jīng)費(fèi)壓3%。

所以大家看到今年招收公務(wù)員數(shù)量大幅度減少，是十年來(lái)招得最少的一年。

4月1號(hào)起減稅，5月1號(hào)減費(fèi)，估計(jì)六七月份效果就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。按照這樣推算，今年增長(zhǎng)速度可以實(shí)現(xiàn)在6—6.5%之間，大概 6.3%。

2.啟動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)

中國(guó)許多企業(yè)之所以不開(kāi)工，是因?yàn)槭袌?chǎng)沒(méi)有需求。

怎么辦呢？想辦法啟動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)。

怎么啟動(dòng)？大家看到最近公布了今年的方案，把消費(fèi)市場(chǎng)分為六個(gè)層次。

第一個(gè)層次就是吃穿。

今年一季度吃穿市場(chǎng)比去年增長(zhǎng)了17%。今年脫貧1000萬(wàn)人，脫貧的重要指標(biāo)是吃飽穿好，吃穿市場(chǎng)可以增加1000萬(wàn)人的消費(fèi)。

吃穿市場(chǎng)已經(jīng)啟動(dòng)，恢復(fù)到八項(xiàng)規(guī)定之前了，而且主要是老百姓的消費(fèi)。

第二個(gè)層次是家具與家居。

家具和家居，如廚房設(shè)備、衛(wèi)生間設(shè)備等等，還有很大的市場(chǎng)空間，據(jù)統(tǒng)計(jì)有5億人還沒(méi)有用過(guò)馬桶。今年準(zhǔn)備要全力啟動(dòng)，這是消費(fèi)市場(chǎng)第二個(gè)層次。

第三個(gè)層次就是家電消費(fèi)。

今年推動(dòng)重點(diǎn)是數(shù)字化和小型化。我估計(jì)今明兩年大家家里電視都要走向數(shù)字化。

怎么叫小型化？家電體積變小，適用的戶型變小。所以估計(jì)今年家電市場(chǎng)會(huì)有所提升。

第四個(gè)層次是汽車消費(fèi)。

這是重要的一個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)，現(xiàn)在大中城市開(kāi)始限購(gòu)限號(hào)，但新能源汽車是不限的，新能源汽車還有空間，農(nóng)村汽車市場(chǎng)70%沒(méi)有啟動(dòng)起來(lái)。

所以今年要啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)和新能源汽車市場(chǎng)，保證汽車消費(fèi)今年處于上升階段。

第五個(gè)層次就是住房消費(fèi)。

住房消費(fèi)還是消費(fèi)市場(chǎng)的大頭，動(dòng)力是剛性需求，為居住而買房，屬于消費(fèi)市場(chǎng)。

現(xiàn)在房地產(chǎn)遇到很大的壓力，一方面要啟動(dòng)住房消費(fèi)市場(chǎng)，另一方面還得防泡沫，不能出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。

今年兩會(huì)期間，政府工作報(bào)告第一次沒(méi)有專門談房地產(chǎn)，就是因?yàn)槲覀儾幌雴?dòng)投資性、投機(jī)性的住房需求，而是要啟動(dòng)居住性的剛性需求。

今年報(bào)告談到房地產(chǎn)的有三個(gè)地方。

第一個(gè)，談完善地方稅的時(shí)候講到房地產(chǎn)稅。人大公布的今年工作程序中有房地產(chǎn)稅立法。如果房地產(chǎn)還有問(wèn)題的話，房地產(chǎn)稅可能還要往后推。

第二個(gè)，講到民生的時(shí)候講到房地產(chǎn)，要構(gòu)建良好的住房交易市場(chǎng)和住房保障市場(chǎng)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)保障，讓居者有其屋。

第三個(gè)，談到城市圈的時(shí)候講到房地產(chǎn)，社區(qū)的設(shè)計(jì)要合理，要人性化。

一季度住房銷售表現(xiàn)比較好，又擔(dān)心泡沫會(huì)起來(lái)。所以最近再提房地產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)房住不炒，很明顯4月份之后對(duì)房地產(chǎn)有收緊的趨勢(shì)。

我們確實(shí)需要啟動(dòng)房地產(chǎn)消費(fèi)，啟動(dòng)住房消費(fèi)，但又有防止泡沫的壓力，所以是兩難境地。

今年估計(jì)房地產(chǎn)有兩種現(xiàn)象都會(huì)出現(xiàn)，但這兩種現(xiàn)象恰恰不能同時(shí)出現(xiàn)，一旦同時(shí)出現(xiàn)，后果不可設(shè)想。

一個(gè)現(xiàn)象就是中國(guó)的1線到6線城市的房地產(chǎn)都進(jìn)入高價(jià)，第二個(gè)現(xiàn)象就是房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生了變化。

房地產(chǎn)供求關(guān)系的主要指標(biāo)就是住房供給和剛性需求的關(guān)系。

一旦住房供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)剛需，泡沫可能要破裂，可能就要出事。

日本房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生就是住房供給超過(guò)剛性需求過(guò)多。

日本最近搞了兩大重要的開(kāi)放，一個(gè)是勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)放，現(xiàn)在到日本去打工很容易，給你專門簽打工的簽證。

另一個(gè)是希望外國(guó)人到日本買房子。

日本現(xiàn)在有許多無(wú)主房，因?yàn)楦改溉ナ乐蠛⒆佑欣^承的權(quán)利，但日本的遺產(chǎn)稅很高，要繼承房產(chǎn)得先交遺產(chǎn)稅，交現(xiàn)金，子女有房子住就放棄繼承，所以成了無(wú)主房，歸政府管。

政府準(zhǔn)備把房子賣給外國(guó)人，房?jī)r(jià)是零。但你一旦買了，就得交房地產(chǎn)稅，而且年年交。

日本現(xiàn)在還很困難，中國(guó)如果發(fā)生泡沫，后果比日本嚴(yán)重多了。

因?yàn)橹袊?guó)老百姓的財(cái)富集中在房地產(chǎn)上，而且現(xiàn)有的很多經(jīng)營(yíng)關(guān)系建立在房產(chǎn)基礎(chǔ)上，一旦房?jī)r(jià)大跌，后果不堪設(shè)想。

房?jī)r(jià)漲，大家會(huì)罵娘，但房?jī)r(jià)跌的話，大家會(huì)動(dòng)手，售樓部剛一降價(jià)，就把售樓部砸了。如果全國(guó)的房?jī)r(jià)都要降，砸誰(shuí)？一定是政府，所以房?jī)r(jià)在中國(guó)不敢跌。

可能住房的供求關(guān)系，已經(jīng)悄悄發(fā)生了變化。

李嘉誠(chéng)講得對(duì)，中國(guó)繼續(xù)這樣蓋房子，未來(lái)十年最不值錢的就是房子，因?yàn)樽》抗┙o超過(guò)了剛性需求，那個(gè)時(shí)候泡沫就扯破了。

但是總體來(lái)講，今年啟動(dòng)的消費(fèi)市場(chǎng)一個(gè)重要的層面，還是盡可能要保證住房消費(fèi)，滿足剛性需求。

第六個(gè)層次是消費(fèi)服務(wù)。

消費(fèi)服務(wù)是消費(fèi)市場(chǎng)的重要層次，包括五個(gè)要點(diǎn)。

第一，家政消費(fèi)。

今年的家政消費(fèi)需求還是非常大，主要是房產(chǎn)的維修需求非常大。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)改革差不多20年，水管、燃?xì)夤艿赖戎匦戮S修的需求很大。

第二，養(yǎng)老消費(fèi)。

中國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)，尤其不少人不能家庭養(yǎng)老，病人養(yǎng)老消費(fèi)服務(wù)也在產(chǎn)生中。

比如，前段時(shí)間熱播的電視劇《都挺好》就引起關(guān)于養(yǎng)老服務(wù)的討論，涉及到老年癡呆癥患者的養(yǎng)老問(wèn)題。

我在日本學(xué)習(xí)的時(shí)候，副導(dǎo)師的母親是老年癡呆癥患者，住在托老所里。他們告訴我，托老所的就業(yè)者最低學(xué)歷是心理學(xué)本科。

實(shí)際上養(yǎng)老服務(wù)有很高的技術(shù)含量，關(guān)鍵是團(tuán)隊(duì)的構(gòu)建很重要。

今年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了100萬(wàn)的職業(yè)高等學(xué)院招生指標(biāo)，很想讓這種護(hù)理學(xué)院能夠辦起來(lái)，因?yàn)槲磥?lái)的需求會(huì)很大。

第三，文化與娛樂(lè)消費(fèi)。

人富有之后，大量的消費(fèi)已經(jīng)不是物質(zhì)消費(fèi)，而是文化娛樂(lè)消費(fèi)。

只要掌握了最近一段時(shí)間人們的精神需求，來(lái)創(chuàng)造出滿足其需求的產(chǎn)品，音樂(lè)、影視高票房就不難。

中國(guó)這一塊消費(fèi)還有很大空間。

第四，旅游休閑消費(fèi)。

旅游休閑是重要的消費(fèi)服務(wù)業(yè)，今年兩會(huì)期間，總理建議恢復(fù)五一四天假，五一的機(jī)票價(jià)格明顯就漲了。

不要小看旅游休閑，前年我去一帶一路調(diào)研，去河西走廊的一個(gè)城市旅游點(diǎn)，剛好是七八月份，游客人山人海，基本來(lái)自長(zhǎng)三角和珠三角。

人是追求短缺的，什么越缺就追求。旅游休閑還有很大的發(fā)展空間，中國(guó)14億人民還有10億沒(méi)有坐過(guò)飛機(jī)。

第五，健康消費(fèi)。

人活著不能光活得久，還得活得健康，健康是消費(fèi)服務(wù)的重要市場(chǎng)，健康、抗衰老方面還有巨大的空間去發(fā)掘。

今年我們穩(wěn)增長(zhǎng)大致就做好這兩件事，一個(gè)是實(shí)行積極的財(cái)政政策，一個(gè)是啟動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)。這是我跟大家想討論的第一個(gè)宏觀問(wèn)題。

二、金融方面的政策舉措

今年我們?cè)诮鹑谏弦隽隆?/p>

1.第一件事就是調(diào)整去杠桿政策。

杠桿就是負(fù)債，杠桿率就是負(fù)債率，這里講的杠桿也叫宏觀負(fù)債率，就是我們整個(gè)社會(huì)的負(fù)債率，包括企業(yè)、政府、個(gè)人。

為什么今年涉及到去杠桿政策？因?yàn)槿ツ晡覀兊呢?fù)債率太高。

2017年底中央銀行公布政府的負(fù)債率是36.2%，這個(gè)數(shù)據(jù)偏低。偏低的原因不是作假，是因?yàn)榈胤秸畟鶆?wù)沒(méi)有算在里面。

地方政府的負(fù)債一個(gè)是開(kāi)發(fā)區(qū)的負(fù)債，一個(gè)是地方融資平臺(tái)的負(fù)債，這兩個(gè)負(fù)債其實(shí)就是政府負(fù)債，但建設(shè)主體是企業(yè)。

按照債有主的原則，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)沒(méi)法把這個(gè)統(tǒng)計(jì)在里面。如果重新統(tǒng)計(jì)進(jìn)來(lái)的話，政府負(fù)債率應(yīng)該在58%以上。

企業(yè)負(fù)債當(dāng)時(shí)公布數(shù)據(jù)是GDP總量的159%，但實(shí)際沒(méi)有這么高，因?yàn)殚_(kāi)發(fā)區(qū)負(fù)債和地方融資負(fù)債都算在里面，這兩種負(fù)債是政府債，直接扣掉這兩個(gè)，企業(yè)的真實(shí)負(fù)債實(shí)際是總量的130%。

2017年年底，個(gè)人負(fù)債占GDP總量的55.8%，2015年是30%，主要是城市的房貸加上農(nóng)村的車貸，推高了個(gè)人負(fù)債率。

三種負(fù)債加起來(lái)，杠桿率達(dá)到250%，這個(gè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)警戒線，如果持續(xù)下去，會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。

所以2018年年初國(guó)務(wù)院推出去杠桿政策，就是為了降低負(fù)債率。

這個(gè)政策當(dāng)時(shí)是對(duì)的，我們確實(shí)杠桿率太高。但是在2018年的實(shí)際操作中有偏差。

一個(gè)就是力度太大，我們的杠桿是幾十年形成，不是一天兩天，結(jié)果去年力度太大，導(dǎo)致很多企業(yè)資金鏈緊張，甚至直接斷裂，整個(gè)社會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約。而且由于資金緊張，有些企業(yè)倒閉了。

另一個(gè)就是搞一刀切，杠桿率高與不高都去一刀切，傷及無(wú)辜。

民營(yíng)企業(yè)杠桿本來(lái)就不高，結(jié)果銀行搞一刀切，導(dǎo)致企業(yè)資金緊張，甚至出現(xiàn)了運(yùn)轉(zhuǎn)困難。

今年準(zhǔn)備調(diào)整這個(gè)政策，調(diào)整要點(diǎn)也是兩個(gè)。

第一個(gè)控制好去杠桿的力度，不能太大。

今年企業(yè)資金鏈的緊張情況可以大大緩解，我估計(jì)可能先有三年時(shí)間，杠桿率從250%降到230%，每年去杠桿的資金量可能四五萬(wàn)億，問(wèn)題不大。

第二個(gè)調(diào)整是結(jié)構(gòu)性去杠桿。

誰(shuí)的杠桿率高就去，不搞一刀切。去杠桿的重點(diǎn)是國(guó)有企業(yè)和地方政府。

去杠桿的第一個(gè)重點(diǎn)是國(guó)有企業(yè)，今年國(guó)企改革有兩個(gè)要點(diǎn)：

一個(gè)是確定主業(yè)，主業(yè)確定之后，非主業(yè)資產(chǎn)必須變現(xiàn)，變現(xiàn)的錢不能用于投資，用來(lái)還債。

另一個(gè)就是混改，今年會(huì)推動(dòng)國(guó)企混改，實(shí)際是把負(fù)債變成股權(quán)，以今年混改的力度很大。

去杠桿的第二個(gè)重點(diǎn)是地方政府，地方政府負(fù)債太大，今年準(zhǔn)備首先把新增債務(wù)控制住。

一個(gè)是開(kāi)發(fā)區(qū)和地方融資平臺(tái)的新增負(fù)債全面掐斷，第二個(gè)是把烏紗帽和負(fù)債聯(lián)系起來(lái)。

現(xiàn)在提拔干部，調(diào)離干部，審計(jì)的第一個(gè)點(diǎn)不是GDP增長(zhǎng)多少，而是負(fù)債率多少，超過(guò)負(fù)債率的人就地免職。

第三個(gè)是開(kāi)正門堵后門，把未來(lái)所有的地方債券發(fā)行控制在中央手里，只要把前門開(kāi)開(kāi)，把后門就堵了。

2.第二件事是調(diào)整貨幣政策。

貨幣政策要做三個(gè)重大調(diào)整。

① 第一是要實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策， M2（貨幣供應(yīng)量）增長(zhǎng)速度與名義GDP（GDP增長(zhǎng)速度加上通脹率）相等。

這里可以給大家解釋一下，什么叫M2，什么叫名義GDP。

我國(guó)的中央銀行是中國(guó)人民銀行，發(fā)行貨幣有兩個(gè)途徑：

第一個(gè)是再貸款，就是中央銀行給商業(yè)銀行貸款。

商業(yè)銀行給企業(yè)貸款、給居民貸款，沒(méi)有錢貸的時(shí)候，商業(yè)銀行有權(quán)向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)貸款，就相當(dāng)于新增貨幣投放。

中央銀行沒(méi)有錢貸的時(shí)候，就會(huì)加印人民幣。所以再貸款是投放貨幣的重要途徑。

另一個(gè)途徑就是外匯占款。

外匯流入中國(guó)，在中國(guó)不能流通，要由央行用人民幣收購(gòu)，外匯流入中國(guó)越多，人民幣發(fā)行越多，我們現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備3.1萬(wàn)億，是由人民幣收購(gòu)的，差不多花了21萬(wàn)億元，所以外匯占款是向市場(chǎng)投放貨幣的重要途徑。

中央銀行發(fā)行的貨幣叫基礎(chǔ)貨幣，發(fā)行到市場(chǎng)以后，有銀行專門經(jīng)營(yíng)這個(gè)貨幣。

我們把經(jīng)營(yíng)貨幣的銀行叫商業(yè)銀行，我國(guó)有475家商業(yè)銀行，10幾家上市的商業(yè)銀行，主要的任務(wù)就是經(jīng)營(yíng)貨幣。

存款貸款是他們的主要業(yè)務(wù)，存貸利差就是商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源。

貨幣經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)之后，變成三種形態(tài)——現(xiàn)金、活期存款、定期存款。

中央銀行經(jīng)常公布這三種貨幣的數(shù)量，用了三個(gè)符號(hào)：

M0就是現(xiàn)金，M1是現(xiàn)金加活期存款，M2是現(xiàn)金加活期再加定期存款，也就是三種形態(tài)貨幣數(shù)量的總和。

M2有時(shí)叫貨幣供應(yīng)量，有時(shí)叫廣義貨幣，實(shí)際都是一個(gè)意思。M2的增速可以簡(jiǎn)單理解為貨幣增速。3月底 M2增長(zhǎng)速度8.6%。

什么叫名義GDP呢？就是GDP增長(zhǎng)速度加上通脹率。

比如說(shuō)一季度GDP增速6.4%，通脹率是2%，所以名義GDP差不多8.4%。

穩(wěn)健的貨幣政策就是指M2的增長(zhǎng)速度，要和名義GDP大致一樣。

比如一季度M2增長(zhǎng)速度，1月份是8.4%，2月份是8%，3月份是8.6%。一季度通脹率是2.1%，名義GDP是8.5%，那就是差不多M2增速已經(jīng)到了名義GDP的上方。如果繼續(xù)這樣的話，就不叫穩(wěn)健的貨幣政策，所以4月份貨幣政策要收縮。

把貨幣控制住，就會(huì)有兩個(gè)結(jié)果，一個(gè)是錢越來(lái)越值錢，另一個(gè)是因?yàn)樨泿虐l(fā)行而上升的資產(chǎn)價(jià)格要回落。

只要國(guó)務(wù)院今年堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，M2增長(zhǎng)速度等于名義GDP增長(zhǎng)速度，2019年開(kāi)始，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)格局就會(huì)發(fā)生變化。

② 第二是要保證流動(dòng)性充足，降準(zhǔn)降息。

在降準(zhǔn)方面，銀行要保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣需要，保證流動(dòng)性得到充分滿足，但也有成本的考慮。

今年我們雖然會(huì)降準(zhǔn)，但是空間不大。

銀行的成本率現(xiàn)在基本和歐美國(guó)家持平。

大型銀行的成本率是10%，中層銀行是12%，現(xiàn)在美國(guó)銀行的成本率是12%，歐盟是12%，日本是20%。

所以今年我們估計(jì)降準(zhǔn)就一兩個(gè)點(diǎn)，不到萬(wàn)不得已不會(huì)降。

剛才我們講到M2，生產(chǎn)的貨幣總量是M2，流動(dòng)性指能花的貨幣量。

比如最近我們公布1月底 M2總量是180萬(wàn)億，流動(dòng)性是132萬(wàn)億，因?yàn)樯虡I(yè)銀行的存款不能全部貸出去，必須按比例交一部分給中央銀行，比如大型銀行的10%不能動(dòng)。 

一般來(lái)講，降準(zhǔn)等于把生產(chǎn)貨幣變成流通性貨幣，提準(zhǔn)是把流動(dòng)性的貨幣變成成本。

在降息方面，今年會(huì)降息，但是空間不是很大。

利息分兩種：

一種叫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息，就是錢能收回來(lái)的貸款利息，這個(gè)可以降。

一種叫風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，現(xiàn)在微小企業(yè)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)太高的行業(yè)和企業(yè)不可能降息。

所以不是所有企業(yè)都降息，只是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利息在降，但是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較高的行業(yè)和企業(yè)不會(huì)降。

③ 第三是要保證貨幣政策傳導(dǎo)的順暢。

國(guó)家反復(fù)強(qiáng)調(diào)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，強(qiáng)調(diào)金融為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)服務(wù)，但因?yàn)閭鲗?dǎo)機(jī)制有問(wèn)題不能落實(shí)。

我們傳統(tǒng)上貸款由所有制性質(zhì)決定，給國(guó)有企業(yè)貸款沒(méi)問(wèn)題，要給民營(yíng)企業(yè)貸款，出了問(wèn)題要終身追責(zé)，所以誰(shuí)敢給貸。

今年就要改，銀監(jiān)會(huì)最近提的一個(gè)方案是125規(guī)劃：

今年開(kāi)始，大型金融機(jī)構(gòu)貸款額度的1/3必須貸給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，中小金融機(jī)構(gòu)貸款額度的2/3，必須貸給民營(yíng)企業(yè)，五年后全國(guó)每年新增貸款的50%要貸給民營(yíng)企業(yè)。

3.第三件事就是穩(wěn)定股市。

解決股市的問(wèn)題有四個(gè)辦法。

第一個(gè)辦法，提高上市公司質(zhì)量，完善上市公司治理，加快退市制度推進(jìn)。

現(xiàn)在股市不穩(wěn)，因?yàn)橥顿Y者對(duì)股市出現(xiàn)了信任危機(jī)，原因就是上市公司質(zhì)量不高，而且長(zhǎng)期不分紅，公司治理非常糟糕。

要加快退市制度，該退市必須加快退，人們才會(huì)信任股市。

第二個(gè)辦法，減少行政干預(yù)。

不要再過(guò)多的干預(yù)股市，證券監(jiān)管部門搞好一件事就行了，就是信息公開(kāi)透明。

第三個(gè)辦法，讓中長(zhǎng)期資金進(jìn)入股市。

中國(guó)股市不是缺資金，缺中長(zhǎng)期資金。沒(méi)有中長(zhǎng)期資金股市就穩(wěn)定不下來(lái)，今年會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社保基金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市。

第四個(gè)辦法，就是改革。

像今年搞的科創(chuàng)板，6月份就運(yùn)行了，要建立以信息披露為核心的上市制度。

未來(lái)上市的核心是信息披露，投資者來(lái)選擇。要搞上市的注冊(cè)制，就要修改證券法，信息披露出問(wèn)題，要判刑要坐牢了。

這個(gè)很重要，可以讓中國(guó)股市整個(gè)脫胎換骨。

政治局會(huì)議專門討論，專門發(fā)布公告，要推動(dòng)以信息披露為核心的上市的注冊(cè)制，使中國(guó)股市發(fā)生根本性改革，這樣才能真正穩(wěn)定股市。

今年6月1號(hào)起科創(chuàng)板先搞注冊(cè)制，實(shí)際是兩個(gè)創(chuàng)新，一方面把技術(shù)創(chuàng)新的資金通道打通了，一方面是注冊(cè)制。

所以今年股市總體是利好，基本是緩慢上升的狀態(tài)。

4.第四件事就是穩(wěn)定匯率。

這次我們跟美國(guó)的貿(mào)易談判有一些共識(shí)，其中一個(gè)就是中美雙方都認(rèn)為匯率是市場(chǎng)概念，政府不能干預(yù)。

所以中國(guó)今年穩(wěn)定匯率的話，不能直接規(guī)定匯率，而是通過(guò)影響外匯的供求關(guān)系來(lái)穩(wěn)定匯率。

影響中國(guó)外匯供求關(guān)系的有四個(gè)因素。

① 第一個(gè)因素是企業(yè)海外并購(gòu)。

企業(yè)海外并購(gòu)是用外匯來(lái)并購(gòu)，所以企業(yè)海外并購(gòu)會(huì)增加外匯需求。

在供給不變的條件下，如果企業(yè)海外并購(gòu)太多的話，會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值，所以要穩(wěn)定外匯的供求關(guān)系，就必須控制企業(yè)海外并購(gòu)。

今年，企業(yè)海外并購(gòu)是收緊狀態(tài)，只放開(kāi)一種并購(gòu)，就是技術(shù)類并購(gòu)，非技術(shù)類的海外并購(gòu)統(tǒng)統(tǒng)禁止。

最近發(fā)改委正式公布了六大類禁止海外并購(gòu)立項(xiàng)，海外買酒店、美容院等等，都是非技術(shù)的并購(gòu)，今年一律不允許。

非技術(shù)并購(gòu)不僅禁止，還放出風(fēng)來(lái)，過(guò)去在海外買了這些東西的企業(yè)或個(gè)人，外匯怎么倒騰出去，現(xiàn)在怎么倒騰回來(lái)。

② 第二個(gè)因素是個(gè)人海外投資。

個(gè)人海外投資使用外匯，所以是外匯需求的重要因素，所以今年個(gè)人海外投資也是收緊的狀態(tài)。

今年全面禁止三項(xiàng)個(gè)人海外投資：

第一個(gè)是海外不動(dòng)產(chǎn)投資，現(xiàn)在全面禁止。

去年12月份我們嚴(yán)肅處理了31個(gè)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人，就是海外買房子，而且罰得很厲害，100萬(wàn)罰了600萬(wàn)，今年別碰這個(gè)紅線。

第二個(gè)是證券投資，個(gè)人海外證券投資產(chǎn)品全面禁止。

第三個(gè)就是個(gè)人海外的保險(xiǎn)投資，放開(kāi)的保險(xiǎn)項(xiàng)目是消費(fèi)類保險(xiǎn)，投資類已經(jīng)沒(méi)法保。

③ 第三個(gè)因素是一帶一路投資。

今年啟動(dòng)了新政策，就是不再動(dòng)用外匯投資，要用人民幣投資。因?yàn)橥顿Y如果用外匯的話，那是影響外匯需求的重要因素。

我們是投資主導(dǎo)方，有權(quán)利選擇哪一種貨幣投資，而且用人民幣投資可以一箭三雕，減少外匯需求、推動(dòng)人民幣國(guó)際化，同時(shí)采購(gòu)必須在國(guó)內(nèi)，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有刺激作用。

④ 第四個(gè)因素就是外匯儲(chǔ)備。

外匯儲(chǔ)備等于外匯供給，所以它是影響供求關(guān)系管理的重要因素。而影響外匯儲(chǔ)備的有兩個(gè)因素，一個(gè)叫貿(mào)易項(xiàng)目，一個(gè)叫資本項(xiàng)目。

外匯進(jìn)入中國(guó)只有兩個(gè)通道，一個(gè)叫貿(mào)易項(xiàng)目，就是產(chǎn)品的流進(jìn)流出引發(fā)了外匯的流進(jìn)流出，貿(mào)易項(xiàng)目順差越多，外匯儲(chǔ)備就越多。

資本項(xiàng)目是指資本的流進(jìn)流出，引發(fā)的外匯需求。

我國(guó)貿(mào)易項(xiàng)目不斷收緊，是通過(guò)這個(gè)通道流入中國(guó)的外匯在減少，所以中國(guó)未來(lái)準(zhǔn)備啟動(dòng)資本項(xiàng)目。

最近我們通過(guò)了外商投資法，把外商投資從審核制變成負(fù)面清單制度，強(qiáng)調(diào)外資的國(guó)民待遇，最近資本項(xiàng)目流入中國(guó)的比較多，資本項(xiàng)目順差在增加，外匯在增加。 

大家看到我們連續(xù)五個(gè)月外匯儲(chǔ)備增加，到3月底外匯儲(chǔ)備到了31000億，連續(xù)五個(gè)月增長(zhǎng)。

外匯儲(chǔ)備保證在3萬(wàn)億以上的話，應(yīng)該能夠穩(wěn)住外匯供求關(guān)系，所以3萬(wàn)億是我們的底線。

外匯儲(chǔ)備到了31000億，我們基本可以放心。

這四個(gè)辦法今年如果運(yùn)作得好的話，匯率會(huì)穩(wěn)定在六到七之間，最近是6.7。

所以這次一帶一路論壇上，習(xí)近平對(duì)外講了，中國(guó)一定要保證匯率的穩(wěn)定，中國(guó)不會(huì)通過(guò)人民幣貶值來(lái)推動(dòng)出口。

5.第五件事就是穩(wěn)定金融秩序。

去年金融秩序波動(dòng)太大，所以我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)很大。主要是有三件事出了問(wèn)題，導(dǎo)致金融秩序混亂。

第一個(gè)是影子銀行的問(wèn)題。

去年一開(kāi)始好像要取消影子銀行，導(dǎo)致人們比較恐慌，今年基本定下來(lái)了，影子銀行有存在的必然性，是對(duì)現(xiàn)實(shí)銀行的補(bǔ)充，要規(guī)范發(fā)展影子銀行。

第二個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)入金融，產(chǎn)生大量的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的最大功勞在于推動(dòng)金融便利化和高效化，但是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不改變金融的本質(zhì)，金融本質(zhì)就是防范風(fēng)險(xiǎn)。

但我們有點(diǎn)忽視，一下子批準(zhǔn)了幾千家互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

1990年英國(guó)出現(xiàn)這種公司，到現(xiàn)在英國(guó)才十幾家，2000年美國(guó)出現(xiàn)這個(gè)公司，現(xiàn)在也是十幾家。

當(dāng)時(shí)批準(zhǔn)的時(shí)候一直強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融公司是信息平臺(tái)，是信息中心，有錢的或需要錢的發(fā)布信息，然后完成自我勾兌，不參與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身。

但后來(lái)都變成信用中心，就是金融機(jī)構(gòu)，按照規(guī)則金融機(jī)構(gòu)要持有牌照，接受監(jiān)督，結(jié)果我們都沒(méi)有牌照也不接受監(jiān)管。

人才配備、制度設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)防范能力都很差，有錢投資回不來(lái)，99%的平臺(tái)去年報(bào)廢了，后來(lái)我發(fā)現(xiàn)都是窮人的錢，一夜之間三四千個(gè)億沒(méi)了。

這是我們的教訓(xùn)，一定要搞清楚互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的功能是什么。

今年清楚了，政府宣布，你要搞互聯(lián)網(wǎng)金融公司可以，如果你是信息中心的話不用管，如果是信用中心，要持有牌照，接受監(jiān)管，支付寶也一樣，今年1月1號(hào)起接受央行監(jiān)管。

這條規(guī)則一定，估計(jì)今年就大致穩(wěn)定下來(lái)。

第三個(gè)是區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)入金融，產(chǎn)生了區(qū)塊鏈金融，產(chǎn)生了數(shù)字貨幣平臺(tái)。

貨幣是國(guó)家主權(quán)，只有主權(quán)國(guó)家能發(fā)行貨幣，而區(qū)塊鏈金融是個(gè)人發(fā)貨幣。

2016年7月，一所英國(guó)大學(xué)到清華開(kāi)了一場(chǎng)論壇，題目叫“區(qū)塊鏈技術(shù)與金融發(fā)展”，請(qǐng)我去參加，我就討論一個(gè)問(wèn)題：區(qū)塊鏈技術(shù)是不是改變了貨幣本質(zhì)？

貨幣的本質(zhì)是國(guó)家主權(quán)范疇，只有主權(quán)國(guó)家能發(fā)貨幣。如果貨幣的本質(zhì)沒(méi)有改變，數(shù)字化貨幣就是違法的。

大家看去年這件事，好多人進(jìn)了這個(gè)平臺(tái)，大部分都是富人，差不多四五千億回不來(lái)。所以今年我們正式宣布關(guān)閉所有數(shù)字貨幣平臺(tái)。

6.第六件事，就是改革金融體制。

金融體制無(wú)非三個(gè)要點(diǎn)：金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)、金融監(jiān)管。

金融機(jī)構(gòu)方面，我們很缺乏兩個(gè)機(jī)構(gòu)：一個(gè)是很缺乏中長(zhǎng)期金融機(jī)構(gòu)，一個(gè)是很缺乏普惠金融機(jī)構(gòu)。

我們沒(méi)有混合銀行，只有商業(yè)銀行，商業(yè)銀行是短期性金融機(jī)構(gòu)。許多投資需要中長(zhǎng)期投資，像技術(shù)創(chuàng)新類的。

我們也很缺乏普惠金融機(jī)構(gòu)。

為什么老有套路貸，因?yàn)橛腥擞行枨?，就貸幾千塊錢。

中國(guó)的普惠金融機(jī)構(gòu)太少，普惠金融在世界上都是以弱勢(shì)群體為對(duì)象，帶有慈善性質(zhì)，我們所有金融機(jī)構(gòu)都是服務(wù)大客戶，沒(méi)有人給這些群體服務(wù)。

普惠金融機(jī)構(gòu)太少，這個(gè)是我們未來(lái)一個(gè)大的問(wèn)題，尤其公益性的這種事業(yè)，未來(lái)要金融扶持。

總體來(lái)講，我們今年金融方面要做的事情是六件事，如果做好的話，對(duì)穩(wěn)定金融，穩(wěn)定整個(gè)經(jīng)濟(jì)，將有巨大好處。

三、開(kāi)放的政策舉措

今年開(kāi)放要做好三件事。

1.第一件事，正確處理中美關(guān)系

中美關(guān)系今年必須處理好，因?yàn)槊绹?guó)仍然是世界最大的國(guó)家。

處理中美關(guān)系一定不能用過(guò)去的方式，中美關(guān)系確實(shí)需要調(diào)整，過(guò)去40年我們基本上搭便車，GDP從1978年3000多億人民幣到現(xiàn)在90萬(wàn)億，還想搭便車不行了。

中國(guó)得主動(dòng)調(diào)整，要有新的中美關(guān)系才行。

調(diào)整的原則有三個(gè)，第一個(gè)原則就是在保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心利益基礎(chǔ)上，可以做一個(gè)妥協(xié)，前提是保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心利益。

什么是中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心利益？

我們是聯(lián)合國(guó)公布的工業(yè)門類最齊全的國(guó)家，在世界產(chǎn)業(yè)鏈中間處于最優(yōu)越的地位，這個(gè)地位決定了發(fā)達(dá)國(guó)家離不開(kāi)我們，發(fā)展中國(guó)家離不開(kāi)我們。

所以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)核心利益就是一個(gè)比較齊全的工業(yè)體系，必須保護(hù)。

美國(guó)要求我們改變這一點(diǎn)，這堅(jiān)決不能同意，中國(guó)必須維系自己工業(yè)體系。所以國(guó)家最近反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)制造業(yè)發(fā)展。

我們一定會(huì)保護(hù)中國(guó)的制造業(yè)，不斷提升并保證門類齊全，就是我們的資本。

在這個(gè)基礎(chǔ)上我們可以做到妥協(xié)。

比如說(shuō)可以買美國(guó)的產(chǎn)品，像能源、農(nóng)產(chǎn)品、一些工業(yè)品。

這次談協(xié)議，我們同意在原來(lái)進(jìn)口美國(guó)1300億基礎(chǔ)上，可以今年增加1800億，這個(gè)可以妥協(xié)，但是核心利益不能動(dòng)。

第二個(gè)原則就是通過(guò)中美貿(mào)易戰(zhàn)加快改革開(kāi)放。

美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)中有的講話是對(duì)的，要求中國(guó)進(jìn)一步開(kāi)放，減少對(duì)國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼，減少對(duì)出口企業(yè)的退稅補(bǔ)貼，這也可以改革，最近我們也在進(jìn)行改革。

第三個(gè)原則就是和美國(guó)絕不打冷戰(zhàn)。

中美都有極端人士希望中美對(duì)立，我們絕不上當(dāng)。

我們永遠(yuǎn)和美國(guó)要不斷地談，擁抱在一起，貿(mào)易戰(zhàn)貿(mào)易可以打，就是不打冷戰(zhàn)。

2019年可能大致上處理中美關(guān)系遵循這三條原則，實(shí)現(xiàn)新的中美關(guān)系。

2.第二件事，全方位開(kāi)放，把中國(guó)變成世界市場(chǎng)大國(guó)

最近我們的開(kāi)放力度很大，我們過(guò)去叫制造業(yè)大國(guó)，現(xiàn)在加一個(gè)市場(chǎng)大國(guó)，全方位開(kāi)放市場(chǎng)，讓所有人進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

第一開(kāi)放物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)。

比如降低關(guān)稅，上海成立永久的進(jìn)口貿(mào)易博覽會(huì)。有人擔(dān)心會(huì)不會(huì)沖擊我國(guó)的生產(chǎn)體系、供給體系，你放心，不會(huì)沖擊，只能提升，不要忽視中國(guó)的學(xué)習(xí)能力。

第二開(kāi)放服務(wù)業(yè)市場(chǎng)，金融，教育，醫(yī)療統(tǒng)統(tǒng)開(kāi)放。

最近放開(kāi)12家外國(guó)的金融公司，在中國(guó)可以搞外資絕對(duì)控股的金融公司，今年是金融開(kāi)放力度最大的一年。

教育也是，去年博鰲論壇上，菲律賓總統(tǒng)說(shuō)發(fā)現(xiàn)中國(guó)很缺乏幼教老師，菲律賓有12萬(wàn)英語(yǔ)水平最好的老師你要不要？我們當(dāng)然歡迎。

所以最近成立粵港澳大灣區(qū)，首先把他們放進(jìn)來(lái)，讓菲傭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。我們成立了新的國(guó)務(wù)院移民局，就是推動(dòng)服務(wù)業(yè)開(kāi)放。

第三開(kāi)放投資市場(chǎng)。

修改外商投資法，推的新的外商投資，過(guò)去從商務(wù)部層層審批，現(xiàn)在一律不審批，到工商登記就行了。

同時(shí)把外商投資負(fù)面清單從六十幾項(xiàng)壓縮到了42項(xiàng)。

今年我們提出要成為市場(chǎng)大國(guó)，不再講制造業(yè)大國(guó)。我們會(huì)堅(jiān)持制造大國(guó)，但是市場(chǎng)是今年的任務(wù)，而且未來(lái)對(duì)中國(guó)的意義很大。

3.第三件事，經(jīng)營(yíng)好一帶一路戰(zhàn)略

一帶一路涉及到三大重點(diǎn)，亞洲、歐洲、非洲、兩大洋（太平洋和印度洋），一帶一路運(yùn)作了六年，對(duì)我們影響很大。

最近，我們?cè)谑袌?chǎng)上基本逐漸擺脫對(duì)美國(guó)的依賴。

現(xiàn)在歐盟出口占我們整個(gè)出口的17%，東盟占13%，日本占10%，這三個(gè)加起來(lái)40%。

最近中日韓在做一件事，要把人民幣和日元作為交易貨幣，因?yàn)橹腥枕n加起來(lái)GDP總量20萬(wàn)億美元，跟美國(guó)差不多。

前年我去調(diào)研一帶一路在歐洲的情況，發(fā)現(xiàn)像匈牙利的餐飲旅游都是中國(guó)資本為主。

我去非洲調(diào)研中小企業(yè)，組織國(guó)摩洛哥是旅游大國(guó)，與西班牙隔海相望，相距18海里，穿過(guò)地中海就是歐洲，大量歐洲人到摩洛哥旅游。但摩洛哥沒(méi)有任何工業(yè)，中國(guó)企業(yè)去了以后一開(kāi)工就能賺錢。

一帶一路戰(zhàn)略，會(huì)越經(jīng)營(yíng)越好，對(duì)我們的產(chǎn)品出口、投資出口都有意義，未來(lái)的意義會(huì)越來(lái)越大。

當(dāng)然我們現(xiàn)在出去也有問(wèn)題，中國(guó)人老買房子，買地，置業(yè)，現(xiàn)在一些國(guó)家比較警惕，所以最近我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)互利雙贏。