6月10日晚間，A股首家上市創(chuàng)投公司魯信創(chuàng)投（SH600783，股價13.19元，市值98.18億元）發(fā)布公告稱，公司此前掛牌出售的部分磨具業(yè)務資產征得了受讓方，合計出讓價格為1.94億元。本次交易完成后，公司將逐步退減磨具業(yè)務。 

　　至于剝離原因，魯信創(chuàng)投曾在回復上交所問詢函時表示，磨具業(yè)務相關公司近10年來未有突破性發(fā)展，營業(yè)收入增幅有限，對上市公司利潤貢獻小。6月13日，魯信創(chuàng)投通過郵件向《每日經濟新聞》透露，未來如有合適的退出機會，公司也將逐步退減剩余的磨具業(yè)務，但具體退出時間及方式目前尚未確定。 

　　至于近日宣布投資1.98億元成立的基金，魯信創(chuàng)投向《每日經濟新聞》記者表示，公司聯合其他投資機構、產業(yè)資本、社會資本發(fā)起混合所有制基金是近年來已經形成的、運行有效的投資模式。未來公司創(chuàng)投業(yè)務也將主要以此形式開展，并兼顧直投等其他方式。

　　圖片來源：公司公告截圖 

　　后續(xù)營業(yè)收入存在低于1億元的風險 

　　根據魯信創(chuàng)投6月10日晚間公告，公司子公司在山東產權交易中心公開掛牌轉讓資產，構成上市公司重大資產重組。 

　　具體來看，截至評估基準日2021年11月30日，標的公司淄博理研泰山涂附磨具有限公司（以下簡稱理研泰山）評估值為2.43億元、淄博四砂泰山砂布砂紙有限公司（以下簡稱四砂泰山）評估值為7964.45萬元，出讓價格分別為不低于1.14億元和8000萬元，共計1.94億元。交易對方富卓磨料（山東）有限責任公司（以下簡稱富卓磨料）將以現金支付交易對價。 

　　對于上述交易，上交所曾發(fā)布問詢函，提出2021年度魯信創(chuàng)投實現營業(yè)收入1.35億元，磨具業(yè)務占比約90%；四砂泰山2021年1月~11月營業(yè)收入5613.31萬元，在其總營業(yè)收入中占比不小。就此，上交所要求魯信創(chuàng)投解釋出讓的主要考慮并充分提示風險。 

　　對此，魯信創(chuàng)投回復問詢函稱，本次交易標的之一四砂泰山的收入占公司營業(yè)收入比重較大，資產出售后，公司后續(xù)營業(yè)收入存在低于1億元的風險；極端情況下存在因投資收益波動導致凈利潤為負值的風險。若同時出現上述兩種情況，公司會被實施退市風險警示。 

　　此外，魯信創(chuàng)投還提到，出售部分磨具業(yè)務后，公司實業(yè)經營板塊將暫時出現規(guī)模縮減的情況，一方面隨著業(yè)務規(guī)模的縮減，剩余磨具業(yè)務較易受市場波動與行業(yè)周期的影響；另一方面，未來實業(yè)板塊培育布局的具體時間、項目、規(guī)模等暫無法確定。因而在此期間公司實業(yè)板塊的經營與規(guī)模面臨波動與下降的風險。 

　　未來或將剝離全部磨具業(yè)務 

　　明知標的資產為營業(yè)收入的主要來源，為何魯信創(chuàng)投還要將其賣掉？ 

　　關于這個問題，魯信創(chuàng)投在5月中旬回復上交所問詢函時曾有所提及。根據魯信創(chuàng)投的表述，自2010年重組以來，公司形成了創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務與磨料磨具實業(yè)經營的雙主業(yè)運營模式，磨料磨具為公司的主要營業(yè)收入來源，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務為公司的主要利潤來源。 

　　但標的公司所屬的磨具業(yè)務屬于傳統產業(yè)，近10年來未有突破性發(fā)展，營業(yè)收入增幅有限，對上市公司利潤貢獻小。基于對實體業(yè)務板塊的整體戰(zhàn)略部署，公司對磨料磨具板塊進行整合并籌劃逐步退出。資產出售后，公司仍持有部分磨具業(yè)務，并將拓展存量業(yè)務的銷售規(guī)模和收入。 

　　不過，魯信創(chuàng)投在郵件回復《每日經濟新聞》記者采訪時提到，未來如有合適的退出機會，公司將逐步退減剩余的磨具業(yè)務，具體退出時間及方式目前尚未確定。 

　　剝離了磨具業(yè)務后，魯信創(chuàng)投的主要發(fā)力點在哪？根據魯信創(chuàng)投的回復郵件，后續(xù)上市公司將堅持以創(chuàng)投業(yè)務為軸心，投資實業(yè)雙輪驅動的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。 

　　值得一提的是，6月10晚，魯信創(chuàng)投還發(fā)公告稱，公司全資子公司山東省高新技術創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“山東高新投”）擬與公司參股公司西藏泓信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“西藏泓信”）及其他投資方聯合發(fā)起設立威海魯信財欣先進智造創(chuàng)業(yè)股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名，以下簡稱“魯信財欣基金”）。 

　　根據上述公告，魯信財欣基金總規(guī)模5億元，其中山東高新投作為有限合伙人對基金認繳出資1.98億元，占基金總認繳規(guī)模的39.60%；西藏泓信作為普通合伙人對基金認繳出資500萬元，占基金總認繳規(guī)模的1%。投資范圍以山東、長三角、珠三角、成渝等地區(qū)為主，重點投資于新能源、先進智造等領域具有發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g企業(yè)。 

　　6月13日下午，魯信創(chuàng)投通過郵件向《每日經濟新聞》記者表示，目前該基金的意向合伙人正在履行各自的決策程序。公司聯合其他投資機構、產業(yè)資本、社會資本發(fā)起混合所有制基金是近年來已經形成的、運行有效的投資模式；未來公司創(chuàng)投業(yè)務也將主要以此形式開展，并兼顧直投等其他方式。