8月19日，印尼總統(tǒng)佐科·維多多表示，今年可能將對(duì)鎳產(chǎn)品出口征稅，以期推動(dòng)印尼國(guó)內(nèi)的精煉項(xiàng)目建設(shè)，增加國(guó)家收入、提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)。受此影響，鎳價(jià)受到提振出現(xiàn)顯著回升。今年以來，印尼各類官方發(fā)聲已經(jīng)多次提及將對(duì)鎳產(chǎn)品征稅，對(duì)市場(chǎng)影響多呈短期化特征，易于快速被消化。而且征稅可能會(huì)略增加印尼產(chǎn)品出口的成本，但對(duì)供需格局及貿(mào)易物流難以形成實(shí)質(zhì)影響。

　　成本增加 供需形勢(shì)難改

　　低成本增量大的印尼鎳生鐵不斷回流，對(duì)國(guó)產(chǎn)鎳生鐵的沖擊不容小覷。目前，印尼鎳生鐵價(jià)格在161美元~164美元/鎳點(diǎn)附近，印尼鎳生鐵完全成本在900元/鎳附近，如果按照2%~3%的出口征稅來算，印尼鎳生鐵進(jìn)口成本將約增加30元~40元/鎳點(diǎn)。這代表印尼鎳生鐵進(jìn)口商利潤(rùn)空間將有一定收窄。而國(guó)內(nèi)鎳生鐵成本較高，在1300元/鎳點(diǎn)附近，有限的加稅空間無(wú)法改變印尼鎳生鐵的出口優(yōu)勢(shì)，但會(huì)導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口成本上浮。然而，國(guó)內(nèi)企業(yè)依然受到較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)于兩地的鎳生鐵供給格局并不會(huì)形成根本的影響。

　　關(guān)注印尼鎳生鐵回流量

　　印尼鎳生鐵仍處產(chǎn)能釋放期，印尼不銹鋼生產(chǎn)階段相對(duì)穩(wěn)定，出口回流意愿將會(huì)繼續(xù)保持在一個(gè)較高的水準(zhǔn)。

　　印尼關(guān)稅征收實(shí)施可能性在增加，存在刺激國(guó)內(nèi)鎳生鐵貿(mào)易商在關(guān)稅落地前搶進(jìn)口的可能性。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年7月份，中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量37.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.6萬(wàn)噸，下降13%；同比增加9.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)34.6%。其中，7月份中國(guó)自印尼進(jìn)口鎳鐵量34.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.6萬(wàn)噸，下降16.1%；同比增加11.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)50.9%。1—7月份，中國(guó)鎳鐵進(jìn)口總量287.1萬(wàn)噸，同比增加72.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)33.9%。其中，自印尼進(jìn)口鎳鐵量262.3萬(wàn)噸，同比增加81.9萬(wàn)噸，增長(zhǎng)45.4%。

　　綜合來看，鎳對(duì)于關(guān)稅征收影響的反映較易流于短期化，在確定實(shí)施消息出臺(tái)前對(duì)鎳略有利多影響。但如果實(shí)際征稅的幅度與預(yù)期一致，易帶來明顯的利多出盡影響。短期需要關(guān)注的因素仍有宏觀面影響，如美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏變化等。未來，鎳會(huì)繼續(xù)受到產(chǎn)業(yè)鏈需求端變化預(yù)期和多種替代品供需綜合變化的影響，后續(xù)產(chǎn)能繼續(xù)釋放的預(yù)期依然存在，全年鎳供需趨于過剩，鎳重心仍存在震蕩下行的可能性，且仍可能表現(xiàn)高波動(dòng)，若宏觀利好，或關(guān)稅大幅超預(yù)期影響到供需結(jié)構(gòu)，則需要重新評(píng)估實(shí)質(zhì)影響。