中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。會議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

????接受《證券日報(bào)》記者采訪的多位專家認(rèn)為，本次會議定調(diào)積極，在“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)下，又提出了“以進(jìn)促穩(wěn)”和“先立后破”的新要求。2024年將繼續(xù)“加大宏觀調(diào)控力度”，宏觀政策將保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，這將有助于改善社會預(yù)期、提振市場信心。預(yù)計(jì)2024年GDP增速將保持在5.0%左右，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能有望進(jìn)一步增強(qiáng)，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)將得到有效防范化解。

????強(qiáng)調(diào)“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”

????對于2023年經(jīng)濟(jì)形勢，會議認(rèn)為“今年是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，是三年新冠疫情防控轉(zhuǎn)段后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年”“我國經(jīng)濟(jì)回升向好”。

????國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對《證券日報(bào)》記者表示，會議對2023年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展形勢給予客觀研判和正面肯定。2023年，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展雖面臨種種困難，外需承壓、內(nèi)需不足，微觀主體信心未完全修復(fù)，部分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，但我國經(jīng)濟(jì)仍然頂住壓力，針對癥結(jié)擴(kuò)內(nèi)需、優(yōu)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，整體回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。

????東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭轉(zhuǎn)強(qiáng)，四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭得以延續(xù)，預(yù)計(jì)四季度GDP同比增速有望達(dá)到5.3%，全年GDP增速也將達(dá)到5.3%左右，完成年初設(shè)定的“5.0%左右”增長目標(biāo)已無懸念。這為本次會議判斷“我國經(jīng)濟(jì)回升向好”提供了基礎(chǔ)。

????對于明年經(jīng)濟(jì)工作，本次會議強(qiáng)調(diào)“鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢”“加大宏觀調(diào)控力度”，同時(shí)指出，“明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”。

????民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示，“先立后破”就是要做好新舊模式之間的銜接和切換。這里的“立”和“破”，包括但不限于房地產(chǎn)發(fā)展新模式、能源結(jié)構(gòu)以及政府債務(wù)管理機(jī)制等，在新機(jī)制正式成型之前，原有的模式還將繼續(xù)運(yùn)行。

????在粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒看來，本次會議政策基調(diào)更加積極，強(qiáng)調(diào)“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。實(shí)際上，“先立后破”不是第一次被提及的工作方法論，這對于新舊動能轉(zhuǎn)換期的中國經(jīng)濟(jì)而言尤為重要。我國長期改革過程中形成的“摸著石頭過河”以及“漸進(jìn)試點(diǎn)”等做法就是“先立后破”的方式。從短期來看，會議對明年經(jīng)濟(jì)和政策的總基調(diào)偏積極，進(jìn)一步闡釋了穩(wěn)和進(jìn)的關(guān)系，即“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”和“加大宏觀調(diào)控力度”，有利于推動明年經(jīng)濟(jì)向好，夯實(shí)恢復(fù)的基礎(chǔ)。

????“預(yù)計(jì)明年能實(shí)現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增速，主要動能將來自服務(wù)業(yè)、高端制造和基建投資。”羅志恒進(jìn)一步分析稱，“進(jìn)”的政策促進(jìn)“穩(wěn)”的形勢和“穩(wěn)”的預(yù)期。同時(shí)，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，調(diào)整政策和推動改革要把握好時(shí)度效，堅(jiān)持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打，做好新舊動能接續(xù)，防止發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

????降準(zhǔn)降息或值得期待

????在財(cái)政政策方面，本次會議提出“積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效”。

????溫彬認(rèn)為，“適度加力”意味著政策力度會適度加強(qiáng)，“提質(zhì)增效”則預(yù)示著政策會更注重質(zhì)量和效果。

????在貨幣政策方面，本次會議提出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”。

????趙偉認(rèn)為，“穩(wěn)健的貨幣政策”或指向繼續(xù)保持貨幣信貸總量和社會融資規(guī)模合理增長，“管好貨幣總閘門”等；而“靈活適度、精準(zhǔn)有效”或意味著跨周期調(diào)節(jié)下，總量和結(jié)構(gòu)性政策工具將適時(shí)適度發(fā)力，增強(qiáng)對科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等國家發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

????在此基調(diào)下，業(yè)界對于降準(zhǔn)降息也抱有期待。

????溫彬分析稱，考慮到美聯(lián)儲明年年中可能轉(zhuǎn)為降息，中美無風(fēng)險(xiǎn)利差將會收窄，加上輸入性通脹壓力不大，物價(jià)總體溫和，貨幣政策寬松的掣肘將大為減弱，降準(zhǔn)降息等政策將會根據(jù)需要適時(shí)落地。

????“著眼于提振內(nèi)需，支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，央行有可能再分別實(shí)施1次降息和降準(zhǔn)，且考慮到政策會靠前發(fā)力，上半年落地的可能性較大。”王青也認(rèn)為，結(jié)合降息預(yù)期，2024年市場利率中樞有進(jìn)一步小幅下行的潛力，市場流動性整體上將繼續(xù)處于合理充裕狀態(tài)。

????如何理解“精準(zhǔn)有效”？巨豐投顧高級投資顧問羅啼明表示，這意味著要持續(xù)提升貨幣政策的有效性。

????羅啼明進(jìn)一步表示，具體來看，可能會從貨幣的供給端和需求端同步發(fā)力。從供給端看，或會引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場主體的資金需求節(jié)奏和期限要求來前瞻性地匹配相應(yīng)的資金供給；從需求端看，將主抓邊際效應(yīng)更強(qiáng)、資金需求規(guī)模更大的產(chǎn)業(yè)，客觀地看待實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期的一些新的需求模式和特點(diǎn)，以更高效地利用貨幣投放。

????“這意味著在2024年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將受到進(jìn)一步倚重。”王青表示，預(yù)計(jì)引導(dǎo)更多金融資源流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。