專家稱，未來貨幣政策仍將以穩(wěn)為主，很難再有總量上的寬松，降準降息的可能都很小

　　央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月人民幣貸款增加7.75萬億元，同比多增9191億元。2011年全年新增貸款規(guī)模為7.47萬億元。至此，今年前11個月的信貸投放總量已經(jīng)超過去年全年2800億元。受訪專家表示，相比于其他經(jīng)濟體頻繁的推出寬松政策，國內(nèi)貨幣政策未來仍將以穩(wěn)為主、以靜制動，如無切實必要，總量上的寬松刺激將不會再有，一段時間內(nèi)降準和降息的可能性都很小。

　　“11月社會融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)基本在預期之內(nèi)，非信貸的信托貸款、企業(yè)債券融資保持了快速增長，總體社會融資規(guī)模新增與經(jīng)濟發(fā)展需求基本匹配。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委稱，目前經(jīng)濟形勢暫時回暖，但其可持續(xù)性還值得觀望，因今年非信貸融資支撐對經(jīng)濟增長起到了很大作用，但明年非信貸的融資規(guī)模的增長形勢還不明朗。

　　央行公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月社會融資規(guī)模為14.15萬億元，比上年同期多2.60萬億元。11月份社會融資規(guī)模為1.14萬億元，比上年同期多1837億元。其中，人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元。分部門看，住戶貸款增加2408億元，其中，短期貸款增加893億元，中長期貸款增加1515億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加2817億元，其中，短期貸款增加3047億元，中長期貸款減少31億元，票據(jù)融資減少369億元。

　　11月末，M2同比增長13.9%，比上月末低0.2個百分點，比上年同期高1.2個百分點；M同比增長5.5%，分別比上月末和上年同期低0.6個和2.3個百分點；M0同比增長10.7%。當月凈投放現(xiàn)金924億元。

　　“11月新增貸款不多，這和銀行年尾原因等季節(jié)性因素有關。”海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，總體上11月社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)還可以，對當前經(jīng)濟也有一定支撐，經(jīng)濟回升可能延續(xù)到明年一季度。

　　另有專家分析稱，無論是新增信貸還是信貸投放總量，均符合預期，且處于相對寬松狀態(tài)。現(xiàn)在需要注意社會融資規(guī)模的結構，信托貸款、企業(yè)債券和委托貸款的總額，已與人民幣新增貸款的規(guī)模基本相當，其他融資渠道正在取代單一貸款模式，這一趨勢未來幾個月還將延續(xù)。

　　對于未來的貨幣政策走向，受訪專家?guī)缀跻恢抡J為，雖然降準的可能性不會完全排除，但這需要結合外貿(mào)、FDI和人民幣匯率變化等對外匯占款的影響來考慮。因此，總體上看，貨幣政策要更多的在提高經(jīng)濟增長質(zhì)量上下功夫，央行在一段時間內(nèi)仍將倚重公開市場操作來調(diào)節(jié)市場流動性。