臨近歲末，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)，海外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)愈發(fā)關(guān)注。雖然近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在宏觀層面逐步趨緩。但不少海內(nèi)外專家學(xué)者注意到，微觀層面靜水流深，企業(yè)供應(yīng)鏈調(diào)整初顯成效，營(yíng)利能力正步入上升周期。這種深層次的積極變化為新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)減速提質(zhì)奠定了基礎(chǔ)。
       針對(duì)近來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)，日本日生基礎(chǔ)研究所高級(jí)研究員三尾幸吉郎指出，與日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期停滯不同，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速并未引發(fā)通縮風(fēng)險(xiǎn)，物價(jià)仍在溫和上漲，上市公司利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。
       一般而言，經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)需求也會(huì)減弱，相應(yīng)的企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格降低，企業(yè)盈利惡化。但受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家注意到，中國(guó)工業(yè)品整體價(jià)格盡管有波動(dòng)，但價(jià)格底部在進(jìn)入２０１３年后已企穩(wěn)回升，上市公司利潤(rùn)率也走入上升周期。
       近期，中國(guó)股市出現(xiàn)一輪強(qiáng)勁反彈，總市值已升至４．５萬(wàn)億美元上方，超越日本，成為僅次于美國(guó)的全球市值第二高的股票市場(chǎng)。
對(duì)于資本市場(chǎng)的先知先覺(jué)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為上漲利好固然離不開(kāi)來(lái)自資金面的支持，比如滬港通開(kāi)啟和央行降息，但企業(yè)層面的變化也不容忽視，股市上漲也反映了市場(chǎng)投資者對(duì)企業(yè)營(yíng)利能力提升的預(yù)期。
       盡管這些重要和積極的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的支持不見(jiàn)得立即體現(xiàn)出來(lái)，但英國(guó)諾丁漢大學(xué)教授姚樹(shù)潔認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必然由上市公司引領(lǐng)，畢竟它們才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。
       英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志分析說(shuō)，在２００２年至２０１０年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期，中國(guó)企業(yè)享受了廉價(jià)資本與勞動(dòng)力紅利，如今經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，這些企業(yè)將在對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的適應(yīng)中繼續(xù)進(jìn)化和強(qiáng)大。
       有專家指出，這種深層次的變化來(lái)自企業(yè)對(duì)價(jià)值鏈的調(diào)整，比如控制成本、改善管理、削減投資和增加研發(fā)等，這些逆境中的主動(dòng)應(yīng)對(duì)將幫助企業(yè)走向成熟，不僅將具有更高的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，未來(lái)還將以更強(qiáng)的姿態(tài)迎來(lái)新機(jī)遇。
       值得關(guān)注的是，這種發(fā)生在企業(yè)層面的積極變化已持續(xù)數(shù)年。從上市公司數(shù)據(jù)來(lái)看，價(jià)值鏈調(diào)整也不是少數(shù)明星企業(yè)的個(gè)別行為，而是多產(chǎn)業(yè)全方位的整體趨勢(shì)。這與新一屆政府持續(xù)關(guān)注微觀實(shí)體，不斷出臺(tái)激勵(lì)創(chuàng)新和確保市場(chǎng)自由度的政策密不可分。
       從鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新到保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，從投融資“國(guó)十條”到“公私合營(yíng)”機(jī)制，一年多來(lái)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的關(guān)注焦點(diǎn)持續(xù)放在激發(fā)市場(chǎng)主體活力上。
       日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)研究所發(fā)表報(bào)告說(shuō)，中國(guó)如今更重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的“里子”，不再追求增長(zhǎng)數(shù)字的“面子”，發(fā)展模式正從高耗能高投入轉(zhuǎn)向低耗高效，并已取得了顯著效果。
       今年以來(lái)，中國(guó)股市漲幅累計(jì)已超過(guò)３０％。作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，這確認(rèn)了企業(yè)價(jià)值鏈調(diào)整取得成效、營(yíng)利能力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)質(zhì)量改善。正如美國(guó)金瑞基金董事總經(jīng)理布倫丹·埃亨的觀察，基于對(duì)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型的信心，投資者應(yīng)意識(shí)到中國(guó)上市企業(yè)盈利能力提升和巨大升值潛力。