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易成新能正式接手賽維LDK 破產重整史回顧

關鍵詞 易成新能 , 賽維LDK , 金剛線 , 光伏|2016-12-06 09:31:51|來源 石墨邦
摘要 在2015年11月正式展開破產重整程序的賽維LDK,于今年11月17日宣告完成清償方案。最終定案由易成新能給付人民幣(下同)28.29億元,接手江西賽維、新余賽維等兩家主要公司的1...
       在2015年11月正式展開破產重整程序的賽維LDK,于今年11月17日宣告完成清償方案。最終定案由易成新能給付人民幣(下同)28.29億元,接手江西賽維、新余賽維等兩家主要公司的100%股權。
       易成新能于11月17日晚間公告,公司擬向債權人發行,同時透過支付現金的方式參與江西賽維、新余賽維等兩家公司的破產重整工作;兩項工作的初步交易作價分別為25.66億元和2.63億元。支付上述總計28.29億元后,易成新能將取得兩公司的100%股權,賽維LDK也將完成破產重整方案,重回運作軌道。
       另一方面,易成新能也預計向第一大股東平煤神馬集團等五名特定對象發行不超過2.77億股的私募股,每股價格7.59元,募集資金不超過21億元。資金將用于支付現金對價與相關投資建設。
       昔日巨頭破產,易成新能出手相助
       曾經是中國光伏產業龍頭的賽維LDK原擁有四家子公司──江西賽維LDK、新余賽維、賽維LDK光伏硅、賽維LDK多晶硅。2011年前后,中國太陽能產業開始經歷雙反沖擊;2012年以后,賽維LDK因全球產能過剩、價格惡性競爭、公司決策不當等問題而陷入經營困境,最后在2015年11月宣布破產。
       2015年4月,賽維LDK被認定無力清償超過445億元的債務;經競標后在7月決議由易成新能與平煤神馬接手重整工作。易成新能與平煤神馬宣布將透過發行股票、進行配套募資等方式,為江西賽維LDK、新余賽維等兩家公司進行破產重整。江西賽維是易成新能的第二大客戶,2015年銷售占比達7.83%。
       不過,易成新能與平煤神馬在7月所簽訂的框架協議當中,并未包含賽維LDK光伏系與賽維LDK多晶硅兩家公司。而賽維LDK多晶硅是目前四家賽維LDK子公司之中唯一尚未恢復正常運營的,其債務也是最難解決的。
       重整資金28億,劃算
       易成新能于7月宣布將接手江西賽維LDK、新余賽維等兩公司的債務重整工作時,曾評估需付出38億元以上的資金。
       今年8月,賽維LDK展開易成新能與平煤神馬出面接手后的首次、同時也是賽維LDK的第二次債權人大會。第一次債權人大會原估計賽維LDK共有約121.86億元的價值,包括光伏硅資產62.55億元,江西賽維47.35億元、新余賽維5.15億元;但第二次大會的資產估值大跌37.2%到76.52億元,主要是因光伏硅公司之估價下滑到25.2億元所致。資產估價下滑一度使賽維LDK的重整陷入瓶頸。
       經過調整后的破產重組方案最后被江西賽維、新余賽維之債權人接受,易成新能以28.29億元的價格取得100%股權,低于原先預期的38億元。江西賽維經審查認定價值為214.86億元,新余賽維則是34.89億元,易成新能以約十分之一的價格取得這兩家公司的所有股權,市場普遍認為相當劃算。
       根據易成新能所簽署的《重整投資協議》,除法院所批準之《江西賽維重整計劃》和《新余賽維重整計劃》中確認留存的債務由重整完后的兩家原公司繼續承擔外,其余債務都將透過約定股份或現金對價的方式,由易成新能償還。易成新能支出的28.29億元當中,預計將有7.02億元作為現金對價,另外13.57億元則將用于投資建設。
       吃下賽維產線,易成新能強化供應能量
       易成新能原專事太陽能多晶硅片相關業務,包括:切割刃料的生產、廢砂漿回收再利用、金剛線生產與銷售。此外也涉及太陽能電站建置、負極材料生產等事業。
       完成收購江西賽維與新余賽維后,業務將能往電池、組件端延伸,并強化下游的經營能量,讓公司的垂直整合更加完善。
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