雖然近期全球電解鋁減產(chǎn)的消息不時(shí)傳出，鋁價(jià)也偏強(qiáng)震蕩，但是海外電解鋁廠減產(chǎn)的電解鋁數(shù)量相對(duì)較少，對(duì)鋁價(jià)的影響不大。國(guó)內(nèi)電解鋁廠減產(chǎn)電解鋁數(shù)量相對(duì)較多，但是因?yàn)槟壳跋掠萎a(chǎn)業(yè)需求疲弱，對(duì)鋁價(jià)的上漲的作用有限。未來，甘肅、廣西、內(nèi)蒙古等地區(qū)仍有新增及復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能開工，隨著全國(guó)高溫天氣結(jié)束以及9月份的旺季到來，下游消費(fèi)可能會(huì)環(huán)比改善，短期內(nèi)鋁價(jià)將維持寬幅震蕩。

　　歐美“鷹派“消息不斷

　　歐洲央行將在9月份討論是加息50個(gè)基點(diǎn)還是加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月份的議息會(huì)議上，宣布至少加息50個(gè)基點(diǎn)，而且美聯(lián)儲(chǔ)加息的“劇本”還未結(jié)束，至少會(huì)持續(xù)到今年年底。全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈整體面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重壓力，有色金屬價(jià)格上方仍有壓力。

　　全球電解鋁產(chǎn)量低于預(yù)期

　　今年以來，歐洲電價(jià)大幅上漲，歐洲電解鋁廠面臨電力危機(jī)。目前，歐洲天然氣供應(yīng)緊張導(dǎo)致歐洲電力價(jià)格大幅上漲400%，多數(shù)鋁產(chǎn)能受到減產(chǎn)或開工率波動(dòng)的影響。部分與電力公司簽署長(zhǎng)單的電解鋁廠，也隨著長(zhǎng)協(xié)電費(fèi)的逐漸上漲，未來減產(chǎn)規(guī)模可能進(jìn)一步擴(kuò)大。歐洲電解鋁產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的11%。

　　1—7月份，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為2305.9萬噸，同比增長(zhǎng)1.4%。7月份，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行總產(chǎn)能維持增長(zhǎng)狀態(tài)。甘肅、云南地區(qū)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能開工穩(wěn)步推進(jìn)，廣西地區(qū)的電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增速放緩。但是，受7—8月份的高溫極端天氣、四川部分地區(qū)供電不足影響，四川的電解鋁廠一度全部停產(chǎn)。位于四川、重慶地區(qū)的減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能為103萬噸，短期全部復(fù)產(chǎn)的可能性較小。

　　鋁線纜企業(yè)開工率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。受國(guó)內(nèi)電網(wǎng)升級(jí)的拉動(dòng)，部分企業(yè)生產(chǎn)訂單回升。但是，鋁板帶、箔及鋁型材企業(yè)開工率均受前期的限電影響有所下降。其中，鋁板帶、箔企業(yè)限電歷時(shí)較短、受影響稍輕，鋁型材企業(yè)開工率下降幅度略大。由于當(dāng)前淡季開工率本身較低，部分鋁型材企業(yè)安排夜班錯(cuò)峰生產(chǎn)，限電對(duì)其整體影響有限。再生及原生合金企業(yè)開工率較為平穩(wěn)，但是下游需求未有明顯好轉(zhuǎn)。從整體來看，受前期限電影響，鋁下游加工企業(yè)開工率小幅下降，但是隨著高溫天氣的結(jié)束，未來企業(yè)開工率將增長(zhǎng)，9月份的整體消費(fèi)將環(huán)比增長(zhǎng)。

　　海外鋁需求不佳

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)進(jìn)口電解鋁51037.4噸，環(huán)比增長(zhǎng)79.1%，同比下降72%。1—7月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口電解鋁248273.2噸，同比下降73.2%。7月份，我國(guó)出口電解鋁7588.5噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.6%。1—7月份，我國(guó)累計(jì)凈進(jìn)口電解鋁63987.95噸， 同比下降93%。

　　8月份以來，云南省部分主力水電站水量不足，導(dǎo)致云南省內(nèi)企業(yè)用電緊張。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)共減產(chǎn)電解鋁約103萬噸。目前，下游企業(yè)采購意愿不高，“金九銀十”旺季可能推遲，整體維持供需雙弱的格局。