光伏經(jīng)濟性進一步凸顯，全球需求有望充分釋放。

分市場來看，歐洲光伏電站經(jīng)濟性有望改善，光伏裝機量有望快速增長，分布式需求有望保持強勁；美國貿(mào)易限制邊際改善，項目儲備充足，光伏需求空間無憂；國內(nèi)地面電站招標、開工密集推進，電站需求蓄勢待發(fā)，分布式需求持續(xù)推進。

中銀國際預計，2023年~2024年全球光伏裝機需求分別約340GW、450GW，同比增速分別約42%、32%，其中國內(nèi)需求分別為130GW、170GW，同比增速分別為44%、31%。

進入2023年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤迎來再分配，硅片龍頭優(yōu)勢有望強化，電池片供需階段性相對偏緊，輔材、組件盈利有望修復。

具體來看，硅料供給增加有望帶動硅料價格下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤或迎來再分配，供需關(guān)系與競爭格局為關(guān)鍵因素。分環(huán)節(jié)來看，硅片環(huán)節(jié)有望受益于2023年石英砂緊缺，石英砂供給彈性不改緊缺現(xiàn)實，保供差異造成成本差距，保供較優(yōu)的企業(yè)有望提高市占率并形成價格與成本優(yōu)勢；2023年電池片環(huán)節(jié)或因技術(shù)路線不確定造成擴產(chǎn)節(jié)奏的變化，整體供需或?qū)㈦A段性偏緊，需要關(guān)注新技術(shù)擴產(chǎn)節(jié)奏。

此外，相對其他環(huán)節(jié)，2023年電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對較低，庫存壓力相對較小，有望獲取相對較多的產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配；組件環(huán)節(jié)加工利潤有望修復，價格回落幅度或小于上游價格跌幅，且受益于高經(jīng)濟性需求主力，布局全球的一線組件企業(yè)競爭優(yōu)勢有望加強；組件輔材環(huán)節(jié)有望實現(xiàn)量增利穩(wěn)，關(guān)注格局改善環(huán)節(jié)；光伏EPC盈利有望修復，電站盈利有望受益于需求放量。

值得關(guān)注的是，年初至今，TOPCon電池技術(shù)效率不斷提升，產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)步推進，晶科能源TOPCon電池量產(chǎn)效率已達到25%以上；HJT降本提效進展積極，轉(zhuǎn)換效率達26.81%，創(chuàng)造全球硅基太陽能電池效率最高紀錄。非硅成本顯著下降，“三減一增”助推HJT降本提效，經(jīng)濟性拐點臨近；HPBC量產(chǎn)取得實質(zhì)突破，IBC有望成為平臺型技術(shù)，TBC與HBC有望加速落地。因此，新型電池技術(shù)有望為光伏行業(yè)創(chuàng)造新空間、新格局。