光伏行業近期有三則可能對行業帶來實質性利好的消息。我們認為這些利好消息雖然具有一定的不確定性，卻是繼上半年需求急凍、價格下跌、出貨下跌、毛利率下降、存貨升高、補貼下調等等一系列負面消息后，少有的可能影響行業景氣度、公司業績和估值因素的信息，可能預示著行業和投資的拐點將至。
　　
　　1、德國下半年FIT 下調或取消。德國7月1 日的補貼下調措施是根據3~5月份的裝機年化數值進行確定，超過3.5GW后補貼下調3%，每高出1GW，下調幅度增加3%。而根據最新消息，德國3~5月安裝量未超過1GW，年化未超過3.5GW，也就是說7月1日德國的FIT很可能不進行調整。我們將現在的補貼與去年10月進行對比，下降幅度為13%；而由于組件價格下降了25%~35%，項目投資也是下降13%左右。也就是說對于項目投資商，光伏的安裝項目目前依然能夠保持正常8%左右的IRR。因此我們認為，如果這則消息最終獲得政府通過，則德國市場很有可能會超過我們之前5GW的預測。
　　
　　2、日本地方政府對光伏支持力度加強。前期日本傳出，擬在新建建筑上強制安裝光伏電池板；而近期又有消息稱日本已有17個都府縣的地方政府已經實施或正在研究擴充、新設推進普及太陽能發電的獨立補貼制度(這些補貼是獨立于日本政府的電價回購補貼的)。如果這些地方性的補貼措施可以獲得施行，無疑將大大刺激日本對光伏組件的需求，中國國內的企業也有望借機打入日本市場。
　　
　　3、需求旺季到來的跡象顯現。挪威REC公司稱，過去幾周銷量表明，德國和意大利對太陽能組件的需求呈上升趨勢，這兩個市場的已逐漸開始復蘇。夏秋季是歐洲光伏需求的傳統旺季，而今年上半年由于意大利補貼下調的遲遲不能確定，更加劇了今年的淡旺季特征。如果旺季到來的跡象確實顯現，則產品價格的下跌有望放緩企穩(硅料價格可能觸底反彈)、企業開工率有望提升、高庫存有望得到消化，行業的拐點可能很快到來，景氣度將有所恢復。
　　
　　上述三則消息雖然存在不確定性，尚未能完全證實，但是后期若獲得進一步的確認，則將給光伏板塊帶來階段性的投資機會。此判斷基于我們對光伏行業的近期觀點：行業景氣度總體還是處于低位，但是下半年政策、需求和事件方面的利好將成為估值修復的推動因素。
　　
　　來源：湘財證券