近期上海和成都兩個(gè)城市啟動(dòng)地鐵車(chē)輛招標(biāo)，國(guó)內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)紛紛參與投標(biāo)，今年地方地鐵車(chē)輛招標(biāo)進(jìn)入密集期。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，近期中國(guó)鐵路總公司已經(jīng)向中國(guó)南車(chē)(601766)和中國(guó)北車(chē)(601299)表達(dá)了車(chē)輛購(gòu)買(mǎi)意愿。中國(guó)北車(chē)有望獲得40列高寒動(dòng)車(chē)的訂單以及100臺(tái)機(jī)車(chē)車(chē)輛的訂單。中國(guó)南車(chē)也已經(jīng)開(kāi)始新訂單的準(zhǔn)備工作。

　　事實(shí)上，各地地鐵車(chē)輛招標(biāo)的啟動(dòng)、以及動(dòng)車(chē)啟動(dòng)招標(biāo)在即，軌道交通裝備行業(yè)有望從訂單匱乏的狀態(tài)中走出。伴隨著鐵路投融資體制改革以及鐵路管理體制改革的推進(jìn)，軌道裝備制造行業(yè)有望受益，迎來(lái)行業(yè)的“春天”。中國(guó)北車(chē)、中國(guó)南車(chē)、時(shí)代新材(600458)、晉億實(shí)業(yè)(601002)等企業(yè)有望從中受益。

　　城市軌道市場(chǎng)潛力巨大

　　昨日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站公布了對(duì)昆明城市軌道交通近期規(guī)劃的批復(fù)。根據(jù)批復(fù)，昆明市規(guī)劃遠(yuǎn)景為城市軌道交通線(xiàn)網(wǎng)由14條線(xiàn)路組成，總長(zhǎng)約561.8公里，其中中心城區(qū)線(xiàn)路長(zhǎng)372.2公里、線(xiàn)網(wǎng)密度0.56公里/平方公里。

　　其中，昆明市近期建設(shè)項(xiàng)目總投資為634.91億元，昆明市財(cái)政資金解決資本金253.96億元，占總投資40%。資本金以外的資金利用銀行貸款等融資方式解決。

　　今年以來(lái)，貴陽(yáng)、重慶等城市相繼有城市軌道項(xiàng)目的可研性報(bào)告獲得國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)。公開(kāi)資料顯示，我國(guó)城市軌道交通投資已達(dá)1.23萬(wàn)億元，去年完成1896億元，建成337公里地鐵。今年投資2200億元，將建成290公里。全國(guó)已批準(zhǔn)修建城市軌道交通的35個(gè)城市，線(xiàn)路里程合計(jì)5720公里。

　　據(jù)行業(yè)內(nèi)估算，到“十二五”末，全國(guó)城軌運(yùn)營(yíng)總里程將達(dá)到3000公里，到2020年，運(yùn)營(yíng)總里程將達(dá)到6000-7000公里。

　　城市軌道交通的發(fā)展直接帶動(dòng)了軌道交通裝備制造行業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解，中國(guó)北車(chē)今年相繼拿下深圳、成都和上海城軌車(chē)輛訂單。同時(shí)中國(guó)北車(chē)已經(jīng)與珠海、泉州、六盤(pán)水、合肥等城市簽訂了現(xiàn)代有軌電車(chē)建設(shè)意向或戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　不僅僅是城軌市場(chǎng)的潛力，隨著鐵路投融資體制改革的深入，支線(xiàn)鐵路和城際鐵路的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)將逐漸下放到地方政府，有望帶動(dòng)支線(xiàn)鐵路和城際鐵路的發(fā)展。而鐵路裝備制造將成為最大的受益者。

　　根據(jù)目前已經(jīng)公布的城際軌道規(guī)劃，僅珠三角城際軌道交通網(wǎng)的總投資規(guī)模就高達(dá)3700億元，其中2012年-2020年期間計(jì)劃完成1180億元。而江蘇省計(jì)劃在“十二五”完成860億元投資后，“十三五”期間再投資2100億元修建城際軌道。

　　城軌車(chē)輛市場(chǎng)的將成為中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)了解，為了搶占城際軌道車(chē)輛市場(chǎng)，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)分別研制了針對(duì)城際鐵路使用的價(jià)格更為低廉、適宜短距離運(yùn)輸?shù)腃RH6型車(chē)和CRH3A型車(chē)，中國(guó)北車(chē)CRH3A型車(chē)即將下線(xiàn)。

　　動(dòng)車(chē)交付減少拖累業(yè)績(jī)

　　今年中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)在城軌市場(chǎng)的收獲并不能彌補(bǔ)因?yàn)閯?dòng)車(chē)交付減少所帶來(lái)的業(yè)績(jī)下滑。從2010年以來(lái)，動(dòng)車(chē)招標(biāo)一直被擱置，中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)的在手動(dòng)車(chē)訂單逐漸在2011年和2012年逐漸交付完成。

　　由于動(dòng)車(chē)組的銷(xiāo)售收入規(guī)模較大，毛利率也相對(duì)高于客車(chē)和貨車(chē)，所以動(dòng)車(chē)組交付量的減少，對(duì)中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)業(yè)績(jī)影響較大。

　　目前中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)在手動(dòng)車(chē)訂單數(shù)量都比較少，特別是今年上半年，由于動(dòng)車(chē)交付量的大幅下滑，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑。一季度報(bào)告顯示，中國(guó)北車(chē)一季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入181.5億元，同比下降1.35%。中國(guó)南車(chē)更是在一季度出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的下滑。

　　瑞銀證券發(fā)布的研究報(bào)告指出，中國(guó)南車(chē)一季度凈利潤(rùn)同比下降，主要由于動(dòng)車(chē)組在手訂單不足以及新訂單招標(biāo)一再延遲。雖然一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3%達(dá)到197億元，但增長(zhǎng)主要由毛利率較低的物流相關(guān)業(yè)務(wù)帶動(dòng)，估計(jì)動(dòng)車(chē)組收入30億元左右，同比下降約50%，機(jī)車(chē)收入同比大約持平。

　　短期內(nèi)動(dòng)車(chē)組在手訂單缺乏依然令人擔(dān)憂(yōu)。根據(jù)瑞銀證券的研究報(bào)告，截至2012年底中國(guó)南車(chē)有780億元的在手訂單，其中220億元來(lái)自于青島四方龐巴迪。

　　來(lái)自中信建投證券的研究報(bào)告顯示，截至2012年底，中國(guó)北車(chē)的在手訂單為650億元，預(yù)計(jì)今年一季度末，中國(guó)北車(chē)的在手訂單將減至600億元。

　　動(dòng)車(chē)招標(biāo)有望重啟

　　中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)業(yè)績(jī)低迷的局面有望得到扭轉(zhuǎn)，2013年動(dòng)車(chē)、機(jī)車(chē)等車(chē)輛招標(biāo)重啟在即。

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，近期中國(guó)鐵路總公司已經(jīng)向中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)表達(dá)了車(chē)輛購(gòu)買(mǎi)意愿。中國(guó)北車(chē)有望獲得40列高寒動(dòng)車(chē)的訂單以及100臺(tái)機(jī)車(chē)車(chē)輛的訂單。中國(guó)南車(chē)也已經(jīng)開(kāi)始新訂單的準(zhǔn)備工作。

　　目前，中國(guó)鐵路總公司已經(jīng)完成動(dòng)車(chē)招標(biāo)的相關(guān)流程。動(dòng)車(chē)招標(biāo)一觸即發(fā)。而此前行業(yè)內(nèi)曾傳，中國(guó)鐵路總公司將于5月份正式啟動(dòng)招標(biāo)，但是隨后市場(chǎng)預(yù)期，招標(biāo)可能將于6月份進(jìn)行。

　　與動(dòng)車(chē)招標(biāo)一起啟動(dòng)的可能還包括機(jī)車(chē)、貨車(chē)和客車(chē)的招標(biāo)。中國(guó)證券報(bào)記者此前從行業(yè)人士處了解到，2013年鐵道部擬計(jì)劃安排車(chē)輛購(gòu)置投資1170億元。其中2013年計(jì)劃交付動(dòng)車(chē)組290列，交付機(jī)車(chē)1000臺(tái)，交付貨車(chē)4萬(wàn)輛，交付普通客車(chē)2270輛。

　　按照這一計(jì)劃，2013年車(chē)輛購(gòu)置計(jì)劃投資或?qū)⑤^2012年有所增加。據(jù)了解，2012年鐵路車(chē)輛實(shí)際投資完成1082億元。如果2013年實(shí)際完成1170億元，將較2012年實(shí)際投資增長(zhǎng)8%。2012年，隨著國(guó)家加大對(duì)鐵路行業(yè)的支持力度，全路共完成固定資產(chǎn)投資6309.8億元。