最近幾年以來(lái)，我國(guó)的鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，而業(yè)內(nèi)的專(zhuān)家們也好、還是從業(yè)人士也罷，均將最大的責(zé)任歸咎到供求嚴(yán)重過(guò)剩。其實(shí)不然，2013年就是一個(gè)典型的例子—“高產(chǎn)量、低庫(kù)存”，那為什么鋼價(jià)還是沒(méi)法再一個(gè)令人滿意的水平線上運(yùn)行呢？筆者今天想從一個(gè)新的角度來(lái)解讀一下。

       眾所周知的是，新城鎮(zhèn)化建設(shè)給鋼材市場(chǎng)再一次畫(huà)了一張大餅，鋼廠奮力增產(chǎn)、鋼貿(mào)商不計(jì)后果的囤貨賭行情；最終在年初的春季陰跌行情中再次引來(lái)長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的虧損之痛。2013年我國(guó)的鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量均創(chuàng)下歷史新高；數(shù)據(jù)顯示，截止到去年12月份，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能接近12億噸，粗鋼產(chǎn)量在7.8億噸左右。在如此高的產(chǎn)能產(chǎn)量覆蓋之下，整個(gè)國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)被壓的有點(diǎn)喘不過(guò)氣來(lái)。

       城鎮(zhèn)化建設(shè)大餅破了，整個(gè)鋼鐵行業(yè)繼續(xù)在陣痛和洗牌中前行，直到6月底7月初才開(kāi)始有反轉(zhuǎn)的跡象。下半年的價(jià)格波動(dòng)頻率較大，但是漲跌幅度均不大，而在這個(gè)過(guò)程中，我國(guó)的粗鋼日均產(chǎn)量最高時(shí)接近220萬(wàn)噸，并且長(zhǎng)期保持在210萬(wàn)噸以上高位；鋼材社會(huì)庫(kù)存最高時(shí)達(dá)到2235萬(wàn)噸的歷史高位，鋼企內(nèi)部庫(kù)存最高達(dá)到1450萬(wàn)噸。在這一組組的數(shù)據(jù)消耗的過(guò)程當(dāng)中，2013年再次出現(xiàn)非典型的旺季跌價(jià)、淡季漲價(jià)尷尬局面。

       2013年的3月份，也就是蛇年春節(jié)過(guò)后不久，我國(guó)的鋼材社會(huì)庫(kù)存和重點(diǎn)鋼企內(nèi)部庫(kù)存紛紛創(chuàng)下歷史新高。一方面是節(jié)前商家因城鎮(zhèn)化預(yù)期而大量囤貨，另一個(gè)方面則是鋼廠放量生產(chǎn)所致。當(dāng)春季行情破滅后，鋼廠和鋼貿(mào)商均面臨著罕見(jiàn)的去庫(kù)存壓力；經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的去庫(kù)存行情之后，下半年隨著行情的好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存總算是降下來(lái)了，從此長(zhǎng)期維持相對(duì)低位水平，也就出現(xiàn)了去年下半年我國(guó)鋼鐵行業(yè)奇怪的“高產(chǎn)低存”現(xiàn)象。為什么會(huì)這樣呢？

       也許大多數(shù)的答案會(huì)歸類(lèi)在2013年下半年開(kāi)始終端需求不錯(cuò)，這個(gè)是實(shí)話，在穩(wěn)增長(zhǎng)、保下限的一系列刺激措施下，下半年我國(guó)鋼材消化能力大大提升；然而更為主要的卻是另外一點(diǎn)。剛剛經(jīng)歷過(guò)痛苦去庫(kù)存的現(xiàn)貨市場(chǎng)，不敢再囤貨；不管是代理商也好、還是下級(jí)鋼貿(mào)經(jīng)銷(xiāo)商也罷，為了規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，紛紛選擇“低庫(kù)存”操作模式，誰(shuí)也不愿意、也不敢放太多的庫(kù)存；在這種情形下，鋼廠的高產(chǎn)計(jì)劃依舊不敢降，于是出現(xiàn)鋼廠生產(chǎn)的鋼材無(wú)處安放的尷尬（顯然，這點(diǎn)在所有的機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)中均未能體現(xiàn)出來(lái)）。

       鋼貿(mào)商不愿意拿貨、鋼廠在維持高產(chǎn)的同時(shí)又無(wú)法及時(shí)的套現(xiàn)、資金占?jí)菏謬?yán)重，因此2013年的鋼廠資金壓力達(dá)到了一個(gè)新的高度，直接導(dǎo)致很大一部分鋼廠不得不維持較高生產(chǎn)活動(dòng)以套取銀行貸款來(lái)維持。也許有人會(huì)說(shuō)，市場(chǎng)不愿意接貨、接庫(kù)存，那么巨量的產(chǎn)量消耗到哪里去了？

       這是一個(gè)很好的問(wèn)題，中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師對(duì)此表示，一方面是鋼廠加大了直供比例，特別是像寶鋼這類(lèi)企業(yè)，其70%以上的資源直接供給大型制造企業(yè)，其他的鋼企直供比例也是大幅度的增加，避開(kāi)了現(xiàn)貨市場(chǎng)流通，反應(yīng)終端需求還是可以的；另外一個(gè)方面，加大了出口業(yè)務(wù)力度，很明顯，2013年我國(guó)鋼材出口一度月銷(xiāo)量超過(guò)600萬(wàn)噸以上高位，海外市場(chǎng)的給力給予國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一定的支持。可以說(shuō)，2013年的鋼貿(mào)市場(chǎng)，有點(diǎn)陪太子讀書(shū)的感覺(jué)，無(wú)法全面反應(yīng)市場(chǎng)真實(shí)性。

       因此，筆者認(rèn)為，2013年下半年以來(lái)的“高產(chǎn)低存”現(xiàn)象，不是市場(chǎng)需求太強(qiáng)悍，更多的可能是鋼廠的無(wú)奈安排、鋼貿(mào)市場(chǎng)的集體“避險(xiǎn)”帶來(lái)的結(jié)果，而導(dǎo)致的結(jié)果就是鋼價(jià)持續(xù)低位難起、鋼企虧損不斷。