步入新軌道的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在適應(yīng)自身的新角色。面對(duì)接踵而來(lái)的挑戰(zhàn)和變化，人民日?qǐng)?bào)昨日再度通過(guò)與權(quán)威人士的對(duì)話(huà)，剖析答疑當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯和方向。在權(quán)威人士看來(lái)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡將呈現(xiàn)出L型的走勢(shì)。其實(shí)不難理解，隨著惟GDP論的退出，涵蓋各領(lǐng)域的改革將成為主旋律，這勢(shì)必會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)增速，再加上過(guò)往高增長(zhǎng)、高刺激給房地產(chǎn)、金融行業(yè)等帶來(lái)的隱患也在近幾年集中顯現(xiàn)，今后幾年，這種低速平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將成為常態(tài)。
       L型經(jīng)濟(jì)新常態(tài)
       剛剛過(guò)去的一季度GDP增長(zhǎng)了6.7%，符合中央給出的預(yù)期值，而就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，居民收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，工業(yè)效益由降轉(zhuǎn)升等也無(wú)不印證了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的平穩(wěn)開(kāi)局。但面對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)“開(kāi)門(mén)紅”、“小陽(yáng)春”的說(shuō)法，權(quán)威人士表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾并沒(méi)有得到緩解，上述簡(jiǎn)單的概括實(shí)則并不準(zhǔn)確。
       事實(shí)上，由于地方財(cái)政收支長(zhǎng)期以來(lái)的不平衡，通過(guò)投資穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)很難達(dá)到預(yù)期值，諸多層面的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也隨之浮出水面。“特別是民營(yíng)企業(yè)投資大幅下降，房地產(chǎn)泡沫、過(guò)剩產(chǎn)能、不良貸款、地方債務(wù)、股市、匯市、債市、非法集資等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)增多。”該權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)。
       不過(guò)，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性而非周期性，在舊動(dòng)力亟待更新、新動(dòng)力（愛(ài)基,凈值,資訊）還難以挑起大梁的背景下，該權(quán)威人士研判稱(chēng)，中國(guó)未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將成L型。
       對(duì)此說(shuō)法，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢(xún)研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，過(guò)去高增速帶來(lái)的各方面隱患正在逐漸顯現(xiàn)，再加上要保證就業(yè)、推進(jìn)改革等等，今后幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡實(shí)不會(huì)如U型一般平滑而快速地上升，更不會(huì)以V型的姿態(tài)迅速反彈至高位，反而是會(huì)平穩(wěn)維持在當(dāng)前的水平。“但L型并不意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是一條直線(xiàn)，只是表明未來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)可能會(huì)由之前的兩位數(shù)平穩(wěn)至個(gè)位數(shù)。”王軍說(shuō)。
       房地產(chǎn)去泡沫
       盡管經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入了平穩(wěn)期，但房地產(chǎn)市場(chǎng)卻異常火熱。總體上來(lái)看，一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)供銷(xiāo)兩旺，去庫(kù)存明顯加速，但也正如上文中提到的一樣，當(dāng)下樓市火熱的背后也有泡沫風(fēng)險(xiǎn)加劇的隱憂(yōu)。
       實(shí)際上，自2015年初以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)就出現(xiàn)了明顯的分化走勢(shì)。以北京、上海、深圳為代表的一線(xiàn)城市價(jià)升量增，但大多數(shù)三四線(xiàn)城市去庫(kù)存的壓力有增無(wú)減，房地產(chǎn)走勢(shì)分化正在加劇。
       對(duì)此，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，此前信貸全面放松，銀行執(zhí)行更加寬松貨幣政策刺激了樓市升溫。數(shù)據(jù)顯示，1月新增人民幣貸款數(shù)字達(dá)到2.51萬(wàn)億元，創(chuàng)出單月信貸投放歷史新高，較當(dāng)年的“4萬(wàn)億”刺激政策期的2009年1月1.62萬(wàn)億元的新增信貸還超出8900億元。與此同時(shí)，股市惡化，市面上大量的資金也頻頻進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，變相導(dǎo)致北京、上海等城市的庫(kù)存持續(xù)處于低位，房?jī)r(jià)鼓動(dòng)性上漲，一二線(xiàn)城市地王也頻繁出現(xiàn)。
       正是由于一二線(xiàn)樓市的過(guò)熱，隨之而來(lái)的便是開(kāi)始收緊的政策。數(shù)據(jù)顯示，一線(xiàn)城市前4個(gè)月的住宅用地供應(yīng)僅有42宗，合計(jì)住宅用地建筑面積為632萬(wàn)平方米，是十年來(lái)的最低值，與此同時(shí)，各地限購(gòu)、限價(jià)等嚴(yán)厲政策措施相繼落地。但也有專(zhuān)家提醒稱(chēng)，警惕一線(xiàn)城市樓市過(guò)熱，也不能忽略當(dāng)前一線(xiàn)城市周邊及部分二線(xiàn)城市二次過(guò)熱的局面。
       警惕非法集資
       而借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，披上金融創(chuàng)新外衣的非法集資近來(lái)也開(kāi)始由線(xiàn)下轉(zhuǎn)向線(xiàn)上，大行其道。自去年以來(lái)，泛亞集團(tuán)、e租寶、大大集團(tuán)等非法集資案件接踵爆發(fā)，特別是以e租寶、泛亞為代表的重大案件涉案金額幾百億元，涉及幾十萬(wàn)人，波及全國(guó)絕大部分省份，給眾多投資者造成傷害。
       據(jù)最高人民法院數(shù)據(jù)顯示，2015年審結(jié)非法吸收公眾存款案件3173件，集資詐騙案件799件，同比分別上升66.4%、32.1%。據(jù)防范和處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室統(tǒng)計(jì)，2015年全國(guó)非法集資新發(fā)案數(shù)量、涉案金額、參與集資人數(shù)同比分別上升71%、57%、120%，達(dá)歷年最高峰值，跨省、集資人數(shù)上千人、集資金額超億元案件同比分別增長(zhǎng)73%、78%、44%。
       對(duì)于頻頻爆發(fā)的非法集資案件，網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿表示，近幾年國(guó)家鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，一些動(dòng)機(jī)不良的人打著這個(gè)旗號(hào)進(jìn)行非法集資。其實(shí)，非法集資增多也與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化有關(guān)。他解釋?zhuān)髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況差，銀行又收縮銀根，很多企業(yè)為了維持現(xiàn)金流只能走上非法集資的路。以網(wǎng)貸為例，這幾年有不少實(shí)體企業(yè)通過(guò)建立網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行自融，以維持原有企業(yè)資金流。
       事實(shí)上，不斷暴露的非法集資風(fēng)險(xiǎn)也得到監(jiān)管部門(mén)的重視。今年4月底，最高人民法院、最高人民檢察院、人民銀行、證監(jiān)會(huì)等14部委召開(kāi)防范和處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議，并決定將在今年下半年開(kāi)展全國(guó)非法集資風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)，對(duì)民間投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、農(nóng)民合作社、房地產(chǎn)、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域和民辦教育、地方交易場(chǎng)所、相互保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行全面排查，摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，依法分類(lèi)處置，妥善化解風(fēng)險(xiǎn)。
       供給側(cè)改革攻堅(jiān)
       經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的種種微觀(guān)問(wèn)題除了要給出針對(duì)性的對(duì)策之外，總體上的宏觀(guān)調(diào)控也必不可少。在王軍看來(lái)，上述種種問(wèn)題實(shí)際上都可以通過(guò)供給側(cè)改革來(lái)尋求根治，而供給側(cè)改革正是目前宏觀(guān)調(diào)控政策的“主打產(chǎn)品”。
       但宏觀(guān)調(diào)控政策并不是只包含供給側(cè)改革一方面，權(quán)威人士也強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，供給側(cè)和需求側(cè)的招數(shù)都要用，只是在不同階段，供給和需求側(cè)重點(diǎn)和著力度也不盡相同。而從實(shí)際情況來(lái)看，一季度固定資產(chǎn)投資等需求側(cè)的回升確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)發(fā)揮了重要作用，該權(quán)威人士也表示，要堅(jiān)持實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但需要把握重點(diǎn)、節(jié)奏、力度。
       在明確了需求側(cè)工作重點(diǎn)的基礎(chǔ)上，宏觀(guān)政策主基調(diào)依然還是要圍繞供給側(cè)改革展開(kāi)。“供給側(cè)改革要著眼于矯正供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配和要素配置扭曲，全面落實(shí)去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大重點(diǎn)任務(wù)。”該權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)。
       隨著任務(wù)的明確以及各方的執(zhí)行，部分工作已經(jīng)初見(jiàn)成效。今年以來(lái)，營(yíng)改增等一系列降成本措施正在發(fā)揮作用，涉及到棚戶(hù)區(qū)改造、環(huán)境治理等補(bǔ)短板的措施力度也在加大。權(quán)威人士分析認(rèn)為，下一階段，化解過(guò)剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”等將成為供給側(cè)改革的主要發(fā)力點(diǎn)。
       而在談及去杠桿時(shí)，王軍也道出了供給側(cè)改革在初期所面臨的尷尬。他表示，比如目前房地產(chǎn)在去庫(kù)存方面仍然采用的是提高杠桿的方式，短期內(nèi)杠桿率未降反升。但他也表示，短期內(nèi)為了達(dá)到去庫(kù)存的目的，適度提高杠桿率只可謂是權(quán)宜之計(jì)，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還是要避免這種短期化行為。