歷經(jīng)十年,全球經(jīng)濟(jì)終于漸次擺脫危機(jī)陰影,進(jìn)入復(fù)蘇換擋的關(guān)鍵階段,并有望借助政策搭配的重心轉(zhuǎn)移,實(shí)現(xiàn)從“脆弱慢增長(zhǎng)”向“穩(wěn)健快發(fā)展”的長(zhǎng)期狀態(tài)轉(zhuǎn)換。

　　日益改善的全球復(fù)蘇前景,一方面降低了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),有望漸次紓解本輪危機(jī)以來(lái)困擾全球的遺留問(wèn)題;另一方面則產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)源頭,換擋風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的威脅正在逐步上升。

　　全球經(jīng)濟(jì)正開(kāi)啟新一輪復(fù)蘇和增長(zhǎng)周期。近期,包括國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織三大權(quán)威機(jī)構(gòu)均表示對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。世界經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)擺脫危機(jī)陰影?在復(fù)蘇的過(guò)程中,還面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性?需要進(jìn)行哪些變革維持強(qiáng)勁而持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?針對(duì)上述問(wèn)題,本報(bào)記者日前專(zhuān)訪了工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)。

　　全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇換擋的關(guān)鍵階段

　　記者:日前,IMF發(fā)布世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告,將2018年全球經(jīng)濟(jì)增速調(diào)整為3.71%,該數(shù)值較7月份預(yù)期值上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期傳遞出怎樣的信號(hào)?您如何看待下一階段全球經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)?

　　程實(shí):歷經(jīng)十年,全球經(jīng)濟(jì)終于漸次擺脫危機(jī)陰影,進(jìn)入復(fù)蘇換擋的關(guān)鍵階段,并有望借助政策搭配的重心轉(zhuǎn)移,實(shí)現(xiàn)從“脆弱慢增長(zhǎng)”向“穩(wěn)健快發(fā)展”的長(zhǎng)期狀態(tài)轉(zhuǎn)換。我認(rèn)為,復(fù)蘇換擋是強(qiáng)勢(shì)的,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力引擎從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng),中美經(jīng)濟(jì)的雙核穩(wěn)定作用持續(xù)顯現(xiàn),科技進(jìn)步、政策微調(diào)、治理改善、信心趨強(qiáng)和微觀崛起將有力促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)能的自我修復(fù)。與此同時(shí),復(fù)蘇換擋又是危險(xiǎn)的,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于“舊力已弱、新力未強(qiáng)”的狀態(tài)轉(zhuǎn)換階段,換擋風(fēng)險(xiǎn)在短期和長(zhǎng)期均廣泛存在,復(fù)蘇能否在新?lián)跷婚L(zhǎng)期運(yùn)行尚存較大變數(shù)。強(qiáng)勢(shì)又危險(xiǎn)的復(fù)蘇換擋,是一個(gè)量變引發(fā)質(zhì)變、短期銜接長(zhǎng)期的自然過(guò)程,這個(gè)過(guò)程勢(shì)在必然,唯有全球政策應(yīng)時(shí)而變,快速實(shí)現(xiàn)從需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)的重心轉(zhuǎn)換,這個(gè)過(guò)程才會(huì)導(dǎo)向可持續(xù)復(fù)蘇的陽(yáng)光坦途。就投資而言,復(fù)蘇換擋的機(jī)遇大于挑戰(zhàn),趨利避害則需要順勢(shì)而為、找準(zhǔn)方向、把握節(jié)奏、“有所為有所不為”。

　　全球經(jīng)濟(jì)換出“危機(jī)慢擋”。時(shí)間是撫平創(chuàng)傷的良藥,無(wú)論如何百年難遇,金融危機(jī)終有淡出歷史舞臺(tái)之時(shí),這恰是全球經(jīng)濟(jì)換出“危機(jī)慢擋”的時(shí)間窗口。根據(jù)哈佛大學(xué)卡門(mén)·萊因哈特教授和肯尼斯·羅格夫教授長(zhǎng)時(shí)間序列、寬國(guó)別視角的學(xué)術(shù)研究,金融危機(jī)在發(fā)達(dá)國(guó)家的持續(xù)期平均為7.3年,在新興市場(chǎng)的持續(xù)期平均為10年。自2007年次貸危機(jī)爆發(fā)至今,本輪危機(jī)已走過(guò)十年,這為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇換擋提速奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè),2018年,全球經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)3.71%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增速不僅高于2008年至2017年危機(jī)期間年均的3.33%,還高于1980年至2017年歷史平均的3.48%。一方面,換擋過(guò)程強(qiáng)勁有力,2018年的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期值較2016年提升0.49個(gè)百分點(diǎn),兩年間的再加速力度為近7年最強(qiáng),并遠(yuǎn)高于0.08個(gè)百分點(diǎn)的歷史均值;另一方面,換擋前景值得期待。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè),如若復(fù)蘇換擋按照基準(zhǔn)情景有序推進(jìn),那么,全球經(jīng)濟(jì)2018年至2022年的預(yù)期增長(zhǎng)均速為3.73%,明顯高于歷史趨勢(shì)水平和此前五年水平,增長(zhǎng)中樞有望上升至全新?lián)跷弧?/p>

　　新興市場(chǎng)引領(lǐng)“換擋提速”。對(duì)于危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而言,“活力”和“穩(wěn)定”是稀缺又寶貴的復(fù)蘇特質(zhì)。從兩大陣營(yíng)對(duì)比看,最有“活力”的新興市場(chǎng)在復(fù)蘇換擋過(guò)程中承擔(dān)著支撐提速的關(guān)鍵作用。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)和我們的測(cè)算,2018年,新興市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)4.85%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增速高于4.54%的歷史平均水平,并較2017年提速0.21個(gè)百分點(diǎn);2018年,發(fā)達(dá)國(guó)家則有望實(shí)現(xiàn)2.03%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增速低于2.43%的歷史平均水平,并較2017年減速0.14個(gè)百分點(diǎn)。更重要的是,未來(lái)五年,“新興提速、發(fā)達(dá)減速”的格局可能還將延續(xù),2018年至2022五年間,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速有望升至4.98%,發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速則預(yù)估降至1.78%。明顯此消彼長(zhǎng)的增減速對(duì)比,意味著全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷從多元化退潮向多元化漲潮的結(jié)構(gòu)異變。2018年,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)先發(fā)達(dá)國(guó)家的剪刀差為2.82個(gè)百分點(diǎn),較2017年上升0.35個(gè)百分點(diǎn),2018年至2022五年間的均值則有望繼續(xù)上升至3.21個(gè)百分點(diǎn)。多元化漲潮過(guò)程中,新興市場(chǎng)將引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇換擋提速,2018年,新興市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有望達(dá)到77.72%,較2017年上升2.46個(gè)百分點(diǎn),較危機(jī)前的2006年上升6.17個(gè)百分點(diǎn)。此外,從國(guó)別對(duì)比看,最“穩(wěn)定”的中美經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇換擋過(guò)程中發(fā)揮著中流砥柱的重要作用。在2017年10月的預(yù)期更新中,IMF將2017和2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別較7月上調(diào)0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.18%和2.34%,并將2017年2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期均較7月上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至6.77%和6.5%,值得注意的是,在2016年4月至今的7次預(yù)測(cè)中,IMF 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)行了6次調(diào)升,1次調(diào)平,這充分驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期反彈的強(qiáng)勁特質(zhì)。2018年,作為全球最大、最穩(wěn)定的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體,中美經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貢獻(xiàn)總計(jì)42.45%,高于歷史平均的35.86%和危機(jī)期間的42.13%;其中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)尤為醒目,2018年,中國(guó)的貢獻(xiàn)率有望達(dá)到32.91%,高于歷史平均的21.3%。

　　復(fù)蘇過(guò)程中將產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)源頭

　　記者:在肯定全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回暖跡象的同時(shí),IMF也直言復(fù)蘇的過(guò)程可能經(jīng)歷曲折。您認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)還面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)?

　　程實(shí):日益改善的全球復(fù)蘇前景,一方面降低了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),有望漸次紓解本輪危機(jī)以來(lái)困擾全球的遺留問(wèn)題;另一方面則產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)源頭,換擋風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的威脅正在逐步上升。

　　第一,狀態(tài)轉(zhuǎn)換面臨“換擋風(fēng)險(xiǎn)”。復(fù)蘇換擋本質(zhì)上是狀態(tài)轉(zhuǎn)換的過(guò)程,因此,“換擋風(fēng)險(xiǎn)”集中于兩個(gè)方面。一方面,“換擋風(fēng)險(xiǎn)”表現(xiàn)為狀態(tài)反復(fù)風(fēng)險(xiǎn),即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從低速擋位提升至高速擋位后,新?tīng)顟B(tài)極不穩(wěn)定,甚至出現(xiàn)被迫再度換回低速擋位的危險(xiǎn)。盡管換擋力度是強(qiáng)勁的,但I(xiàn)MF也并未對(duì)長(zhǎng)期愿景盲目樂(lè)觀。2017年10月IMF的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告名為“尋求可持續(xù)增長(zhǎng):短期復(fù)蘇和長(zhǎng)期挑戰(zhàn)”,標(biāo)題本身就意味著可持續(xù)增長(zhǎng)并非觸手可得,在報(bào)告序言中,IMF更是直言“復(fù)蘇十分脆弱,穩(wěn)健增長(zhǎng)也許并不能持續(xù),許多地區(qū)的中期前景不盡人意”。我們認(rèn)為,狀態(tài)反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)主要是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn),包括全要素生產(chǎn)率內(nèi)生性下降、兩極分化多層次加劇、收入增速長(zhǎng)期放緩、崗位消失漸成趨勢(shì)等,需要全球政策從需求側(cè)向結(jié)構(gòu)側(cè)換擋才能有效應(yīng)對(duì);另一方面,“換擋風(fēng)險(xiǎn)”表現(xiàn)為轉(zhuǎn)換過(guò)程風(fēng)險(xiǎn),即在全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)“新開(kāi)始”的過(guò)程中,由于伴生的宏觀“亂紀(jì)元”的干擾,狀態(tài)轉(zhuǎn)換遇到阻塞,甚至出現(xiàn)無(wú)法完成的危險(xiǎn)。我們認(rèn)為,轉(zhuǎn)換過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)主要是短期摩擦性風(fēng)險(xiǎn),包括貿(mào)易保護(hù)主義、競(jìng)爭(zhēng)性貶值、經(jīng)濟(jì)孤島主義、地緣政治沖突等,需要全球政策從割裂轉(zhuǎn)向協(xié)同才能有效應(yīng)對(duì)。

　　第二,金融風(fēng)險(xiǎn)成為主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)。由于全球資本市場(chǎng)依然沉浸于寬松狂歡、市場(chǎng)波動(dòng)性長(zhǎng)期處于歷史低位,一旦主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣正?；M(jìn)程快于預(yù)期,就可能打破暴風(fēng)雨前的寧?kù)o,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的驟然跳升和資產(chǎn)市場(chǎng)的劇烈調(diào)整。這一金融風(fēng)險(xiǎn)已不再是小概率、弱預(yù)期的“黑天鵝”,而是逐步逼近、伺機(jī)而動(dòng)的“灰犀?！?。IMF在《2017年全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出,如果上述金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成1.7個(gè)百分點(diǎn)的損失,并迫使全球重回貨幣寬松時(shí)代。

　　對(duì)于這頭“灰犀?！?雖然難以精確預(yù)知其何時(shí)撞擊全球經(jīng)濟(jì),但是把握可能的沖擊路徑、預(yù)測(cè)潛在的沖擊部位,亦能有效地未雨綢繆,助力風(fēng)險(xiǎn)防控。我們認(rèn)為,一旦政策轉(zhuǎn)向觸發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn),那么將首先引發(fā)資本市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和新興市場(chǎng)貨幣風(fēng)險(xiǎn),其形成的沉重風(fēng)險(xiǎn)壓力將主要由新興市場(chǎng)承擔(dān)。

　　首先,資本市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,隨著全球貨幣寬松的刺激效應(yīng)達(dá)到高潮,疊加各國(guó)復(fù)蘇前景普遍好轉(zhuǎn),全球股票市場(chǎng)的估值水平不斷攀升。但是,如果貨幣政策轉(zhuǎn)向引發(fā)金融環(huán)境過(guò)度收緊,缺少基本面支撐的部分股票市場(chǎng)將首先遭遇估值調(diào)整。我們依據(jù)宏觀市盈率,考察一國(guó)股市漲跌相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的強(qiáng)弱程度。從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看,在“G7+金磚” 國(guó)家中,各國(guó)宏觀市盈率分化顯著。其中,印度、巴西、南非和美國(guó)的宏觀市盈率超過(guò)1,尤其是印度、南非的年度增幅遠(yuǎn)高于其他國(guó)家。因此,以上四國(guó)的資本市場(chǎng)估值水平已經(jīng)大幅偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)表現(xiàn),出現(xiàn)明顯的資產(chǎn)泡沫,市場(chǎng)脆弱性正在上升。此外,2018年,如果美國(guó)特朗普政府的金融監(jiān)管放松力度失當(dāng)、節(jié)奏失序,則可能引發(fā)全球性的金融監(jiān)管競(jìng)次,導(dǎo)致上述資本市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　其次,新興市場(chǎng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)。除了沖擊資本市場(chǎng)外,發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策的收緊和全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的跳升也會(huì)增強(qiáng)避險(xiǎn)需求,刺激國(guó)際資本流出新興市場(chǎng),進(jìn)而引致新興市場(chǎng)本幣匯率振蕩。我們選用主權(quán)CDS息差水平、外匯儲(chǔ)備總量和“雙赤字”水平對(duì)貨幣危險(xiǎn)性進(jìn)行衡量。上述指標(biāo)顯示,2018年新興市場(chǎng)排名前十的危險(xiǎn)貨幣依次為:委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾、阿根廷比索、南非蘭特、土耳其里拉、巴西雷亞爾、墨西哥比索、印度盧比、越南盾、印尼盾、白俄羅斯盧布。當(dāng)全球資本流向逆轉(zhuǎn)時(shí),上述國(guó)家的幣值穩(wěn)定預(yù)計(jì)將受到嚴(yán)重沖擊。尤其對(duì)于印度、巴西和南非而言,資產(chǎn)泡沫的破裂和本幣幣值的驟跌可能同時(shí)出現(xiàn)、相互共振,進(jìn)而有可能觸發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資理念需應(yīng)時(shí)而變

　　記者:根據(jù)IMF的報(bào)告,今年全球75%的經(jīng)濟(jì)體增速都將加快,這也是全球經(jīng)濟(jì)近十年來(lái)最大范圍的增長(zhǎng)提速,同時(shí)復(fù)蘇過(guò)程中也蘊(yùn)含較大不確定性。在這樣的環(huán)境下,全球投資者應(yīng)當(dāng)如何捕捉大類(lèi)資產(chǎn)的投資機(jī)遇?

　　程實(shí):展望未來(lái),投資理念需要聚焦“換擋機(jī)遇”。大的轉(zhuǎn)變總是蘊(yùn)藏著大的機(jī)遇,即便風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)更趨復(fù)雜也是可承受的對(duì)價(jià)。因此,投資理念也需要應(yīng)時(shí)而變:第一,將長(zhǎng)期投資的重心從金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),從波動(dòng)性套利轉(zhuǎn)向趨勢(shì)性逐利。盡管持續(xù)期存在變數(shù),復(fù)蘇換擋的結(jié)果依舊是復(fù)蘇平臺(tái)的抬升,這將給實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)普遍性機(jī)遇。第二,借力全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力換擋,把握新興市場(chǎng)相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的階段性比較優(yōu)勢(shì)。值得注意的是,2018年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期被大幅下調(diào),巴西、俄羅斯和南非的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期均低于2%,而與此同時(shí),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更顯穩(wěn)健,經(jīng)濟(jì)增速不斷獲得上調(diào),因此,在新興市場(chǎng)內(nèi)部,中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯,有望獲得全球資本的持續(xù)青睞。第三,居安思危、未雨綢繆,對(duì)復(fù)蘇換擋過(guò)程中的長(zhǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)保有高度警惕。在狀態(tài)轉(zhuǎn)換過(guò)程中,宏觀“亂紀(jì)元”不會(huì)永遠(yuǎn)伴隨著金融市場(chǎng)的風(fēng)平浪靜,波動(dòng)性處于絕對(duì)低位的狀態(tài)難以長(zhǎng)期維系,對(duì)高估值市場(chǎng)尤其需要保有審慎。第四,提前布局具有全要素生產(chǎn)率提振效應(yīng)的活力領(lǐng)域,把握全球政策從需求側(cè)向供給側(cè)換擋的必然趨勢(shì),充分借力結(jié)構(gòu)性政策的政策紅利。

　　重點(diǎn)發(fā)展石油人民幣等

　　多元化計(jì)價(jià)結(jié)算體系

　　記者:在當(dāng)前的全球風(fēng)險(xiǎn)格局下,為了實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、平衡和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),全球經(jīng)濟(jì)治理體系需要進(jìn)行哪些變革?

　　程實(shí): 2018年,以巴西、沙特為代表,新興市場(chǎng)以及能源、資源出口型經(jīng)濟(jì)體承受重壓,成為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的交匯點(diǎn)。石油人民幣等多元化計(jì)價(jià)結(jié)算體系亟須發(fā)展,以推動(dòng)全球貨幣體系的優(yōu)化升級(jí),支撐全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇。

　　從全局視角看,石油人民幣與人民幣國(guó)際化、“一帶一路”建設(shè)相輔相成。以“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生需求為動(dòng)力,以人民幣的貨幣信用為支撐,石油人民幣體系將逐漸形成惠及中國(guó)、沿線經(jīng)濟(jì)體、石油出口國(guó)的良性循環(huán)。第一步,在全球石油供大于求的格局下,石油出口國(guó)通過(guò)進(jìn)入石油人民幣體系,能夠優(yōu)先對(duì)接中國(guó)位居全球首位的石油進(jìn)口需求,獲得穩(wěn)定的財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二步,石油出口國(guó)的石油人民幣盈余,將逐步回流至中國(guó)金融市場(chǎng)和人民幣離岸市場(chǎng),并由此為中資企業(yè)和以人民幣融資的“一帶一路”沿線企業(yè)提供資金。第三步,上述企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線區(qū)域的資本輸出,將加快區(qū)域內(nèi)國(guó)際產(chǎn)能合作與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,充分激活沿線新興市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?。同時(shí),人民幣流動(dòng)性與新興市場(chǎng)的周期高度匹配,也有助于防范新興市場(chǎng)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第四步,沿線經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,不僅為石油出口國(guó)的人民幣資本輸出產(chǎn)生豐厚利得,同時(shí)也將從根本上擴(kuò)大石油需求,開(kāi)啟新一輪的互惠循環(huán),并不斷鞏固石油人民幣體系。由此可知,在這一循環(huán)中,中國(guó)將加速實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化、多層次金融市場(chǎng)建設(shè)、資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放和國(guó)際產(chǎn)能合作。沿線新興市場(chǎng)將受惠于充沛的資本流入,穩(wěn)定的區(qū)域金融市場(chǎng)以及持續(xù)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而對(duì)于石油出口國(guó)而言,不僅能夠擺脫美元依賴(lài),更能夠走出石油低價(jià)泥淖,獲得穩(wěn)健的石油出口收入和多元化的資本利得。