光伏行業(yè)，是出了名的內卷。

但是，事物總有兩面性，正是殘酷的“內卷”，讓光伏企業(yè)的危機感比較強，戰(zhàn)略上嗅覺靈敏，戰(zhàn)術上積極應對，鍛造了很強的外延能力。

光伏行業(yè)擁有廣闊的外延，尤其是在“碳中和”背景下，對于具有優(yōu)秀“外延”能力的企業(yè)而言，“內卷”只會影響短期盈利能力，不會影響長期核心競爭力。

這是一個很有意思的觀察角度，從中我們可以窺見企業(yè)戰(zhàn)略決斷和戰(zhàn)略執(zhí)行的底層能力，從資本的角度而言，也是洞察企業(yè)價值的一個重要維度。

我們先看看部分光伏企業(yè)的外延表現，個別堪稱二次創(chuàng)業(yè)，甚至三次創(chuàng)業(yè)，真是各領風騷。

隆基

隆基是硅片業(yè)務起家，后來介入電池及組件領域，尤其是組件業(yè)務。如今組件業(yè)務已經全球第一，2020年市場份額約19%。2021年上半年，組件業(yè)務收入占比已達67%。硅片業(yè)務是2B，主要面對少數核心企業(yè)客戶。而組件業(yè)務是面向終端市場，需要建立市場認可的品牌知名度，海外組件業(yè)務還需要建立全球化的銷售網絡。硅片業(yè)務和組件業(yè)務，是完全不同的商業(yè)模式，需要不同的資源稟賦。

今年，隆基還高調介入氫能領域，成立隆基氫能，在“光伏+儲能”領域另辟蹊徑，探索“綠電+綠氫”模式，致力于成為全球領先的大型綠氫裝備技術公司，近日首臺堿性水電解槽成功下線，單臺制氫能力超1000Nm3/h。氫能跟光伏屬于完全不同的領域，這算是隆基又一次創(chuàng)業(yè)了。

陽光電源

陽光電源則是逆變器起家，后來介入下游電站投資開發(fā)，這個更像是產業(yè)發(fā)展特定階段的被動行為，但陽光電源做得比較出色。截至2021年6月，陽光電源在全球累計開發(fā)建設光伏、風電項目超過18GW，2021年上半年電站投資開發(fā)收入占比達32.75%。

基于光伏行業(yè)的渠道優(yōu)勢，陽光電源還介入儲能領域，而這個更像是迎合產業(yè)發(fā)展規(guī)律的主動行為，實現“光伏+儲能”。2021年上半年，儲能業(yè)務收入占比已達11.2%，市場排名位居行業(yè)前列。

天合

天合作為傳統(tǒng)光伏組件巨頭，2016年開始介入分布式光伏業(yè)務，成立了江蘇天合智慧分布式能源有限公司，走向C端，致力于打造智慧分布式能源第一品牌，率先提出原裝理念并制定原裝標準，推出了“天合富家”戶用光伏系統(tǒng)和“天合藍天”工商業(yè)光伏系統(tǒng)兩大品牌，分別對應戶用和工商業(yè)兩個終端市場。

今年，在“整縣推進”的政策東風下，天合分布式業(yè)務依托先發(fā)優(yōu)勢，增長迅速，上半年出貨量超過500MW，累計裝機達18萬套，其中戶用光伏同比增長超過300%。此外，天合藍天還推出BIPV產品“天能瓦”，推動“光伏+建筑”，布局光伏建筑一體化新賽道。

阿特斯

阿特斯同樣是傳統(tǒng)光伏組件巨頭，但跟隆基、天合、晶澳、晶科等有所不同，阿特斯在海外擁有強大的光伏電站業(yè)務，遍布六大洲。截至2021年6月底，阿特斯全球累計開發(fā)、融資、建設、運營、并網的光伏電站總量超過6.1GW，全球太陽能電站項目儲備總量約22GW。

依托光伏電站業(yè)務的強大渠道資源，阿特斯順勢布局儲能業(yè)務，并于2021年6月成立阿特斯儲能科技公司。截至2021年6月底，阿特斯全球儲能項目儲備總量約19.2GWh，其中在建儲能項目1.5GWh，位居全球前列。

這幾家光伏巨頭，只是光伏“外延”的典型代表，外延業(yè)務一不小心就是行業(yè)領先甚至全球第一了。

這些光伏企業(yè)的“外延”壯舉，往往并非簡單的上下游一體化，更多是超脫于原有的業(yè)務范疇，比如從2B(制造端)到2C(終端客戶)，或者從大C到小C，甚至是“光伏+”的相關跨界，比如“光伏+儲能”、“光伏+氫能”甚至“光伏+建筑”，這些都需要跟以往完全不同的團隊背景和資源稟賦，甚至構建全新的業(yè)務生態(tài)，堪稱二次創(chuàng)業(yè)甚至三次創(chuàng)業(yè)。

在光伏“內卷”的環(huán)境下，擁有良好“外延”特質的企業(yè)，受到的沖擊相對較小，也反映了較強的戰(zhàn)略決斷力和戰(zhàn)術執(zhí)行力，在資本市場的表現也更加從容，并成為估值高低的一個重要分水嶺。