今天是3月的最后一天。本月高端會議、論壇異常密集，讓市場有更多機會聽到了決策層的聲音。結合今年前兩月部分向好的數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟在這個春天里感到了越來越多的暖意。
　　現(xiàn)在的問題是，在國際國內環(huán)境不確定因素仍多的情況下，當前的回暖是短期性的還是趨勢性的？就這一問題，《第一財經(jīng)日報》采訪的多名專家表現(xiàn)出較大的分歧。
　　一方面，有觀點認為經(jīng)濟托底政策效應已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟會步入更加穩(wěn)健的軌道；而另一方觀點則認為，中國面臨的可預測和不可預測的風險仍多，如果后續(xù)政策力度不夠，隨時有可能再次陷入低迷。但總體上看，接受《第一財經(jīng)日報》采訪的專家普遍稱，目前的回暖跡象并非根本性企穩(wěn)，更多是政策效應的顯現(xiàn)，經(jīng)濟本身的內生動力仍待觀察。
　　大部分受訪人士的共識是，下月發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)對未來經(jīng)濟走勢的研判有著重要的參考意義。這主要是因為今年前兩月受春節(jié)因素影響較大，參考意義較小。此外，3月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布后，一季度經(jīng)濟運行情況隨之明朗，這更有利于判斷中期走勢。
　　與此同時，國家發(fā)改委、財政部、中國鐵路總公司等多個部門和企業(yè)的相關人士近日在接受本報采訪時都強調了政策“彈藥”的充足。有官員表示：“問題很多，但辦法更多，現(xiàn)在的政策儲備已經(jīng)考慮到多種因素。”

　　高層密集發(fā)聲
　　3月高端會議和論壇密集，高層領導人紛紛發(fā)聲表達了對中國經(jīng)濟的看好，讓市場有了更多信心。
　　在全國兩會期間的總理記者招待會上，國務院總理李克強在談及中國經(jīng)濟指標時表示“完不成已經(jīng)確定的主要經(jīng)濟目標，那是不可能的”。此后在博鰲亞洲論壇上，他再次強調“一旦經(jīng)濟運行滑出合理區(qū)間，我們也會遵循經(jīng)濟規(guī)律采取綜合性措施”。
　　李克強在闡述中國經(jīng)濟形勢時表示，從整體看，經(jīng)濟運行仍保持在合理區(qū)間，并出現(xiàn)新的積極變化；從走勢看，產(chǎn)業(yè)升級步伐加快，消費和服務業(yè)成為拉動經(jīng)濟的主要力量；從長遠看，中國內需有空間、發(fā)展有韌性、創(chuàng)新有手段，長期向好的基本面不會改變。
　　同樣在3月召開的中國發(fā)展高層論壇上，國務院副總理張高麗曾“劇透”：中國經(jīng)濟一季度將能夠實現(xiàn)開門紅。
　　張高麗表示，今年1月、2月及3月上旬，主要經(jīng)濟指標在向好的方向發(fā)展，比如用電量、耗電量、就業(yè)、固定資產(chǎn)投資、財政收入、城鄉(xiāng)居民可支配收入和貨幣供應量都在向好。
　　與此同時，重要部門負責人也紛紛發(fā)聲，向市場傳遞信心。
　　央行行長周小川在中國發(fā)展高層論壇上表達了對人民幣匯率的信心。他在回應外匯儲備下降時表示，當初中國外匯儲備急劇增長的時候，速度也很迅猛，“現(xiàn)在出去的多一點就多一點，過一段時間就過去了”。
　　國家發(fā)改委副主任胡祖才在博鰲亞洲論壇上稱，中國在增長速度換擋的同時，經(jīng)濟發(fā)展方式加快轉變，經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化，發(fā)展動力不斷加快、轉換。同時，改革開放也釋放出了新的發(fā)展活力。
　　此外，多家機構也通過調整和發(fā)布經(jīng)濟增速預測表達了對經(jīng)濟前景的信心。中金公司此前在對外公布的研報中，將2016年中國名義GDP增速預期從此前的7%上調至7.5%。中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院經(jīng)濟發(fā)展研究組近日發(fā)布的《NAES宏觀經(jīng)濟形勢分析與預測》稱，一季度托底政策顯效，經(jīng)濟穩(wěn)中向好，二季度經(jīng)濟將基本企穩(wěn)。
　　上述中國社科院報告預測，一季度經(jīng)濟增速為6.7%左右。受財政和貨幣政策發(fā)力的因素影響，經(jīng)濟增長平穩(wěn)運行的可能性較大，預計二季度GDP增速保持在6.8%左右。

　　向好信號增多
　　除了決策層不斷給市場吃“定心丸”外，從前兩月陸續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，各種經(jīng)濟向好的信號以“超預期”的態(tài)勢密集出現(xiàn)。
　　3月12日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示：2016年1~2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4%，增速較2015年12月份回落0.5個百分點。但高技術產(chǎn)業(yè)、符合消費升級方向的新興產(chǎn)品仍保持較快增長。其中，航空、航天器及設備制造業(yè)，電子及通信設備制造業(yè)和信息化學品制造業(yè)同比分別增長27.5%、12.1%和21.1%；運動型多用途乘用車（SUV）、智能手機和工業(yè)機器人同比分別增長60.4%、18.6%和17.7%。
　　還有分析人士根據(jù)3月份鋼鐵、用電量等數(shù)據(jù)判斷，3月份工業(yè)生產(chǎn)將更優(yōu)于前兩月。
　　投資也出現(xiàn)比較明顯的企穩(wěn)。1~2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶）累計同比名義增長10.2%，與去年四季度持平。值得注意的是，制造業(yè)投資結構繼續(xù)改善。其中，裝備制造業(yè)投資同比增長11.3%，增速比去年全年提高1.1個百分點；消費品制造業(yè)投資同比增長11.9%，比全部制造業(yè)投資增速高4.4個百分點；高耗能制造業(yè)投資同比下降2.5%，而去年全年為零增長。
　　值得注意的是，消費物價漲幅回升，生產(chǎn)部門通縮出現(xiàn)好轉跡象。2月CPI同比上漲2.3%，比上月回升0.5個百分點，創(chuàng)19個月新高。2月PPI同比下降4.9%，降幅比上個月收窄0.4個百分點，近8個月來首次回升至-5%以上。
　　與此同時，1~2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%。利潤總額的增長由負轉正，打破2015年全年下跌的頹勢。
　　有機構研究顯示，從2013年以來的數(shù)據(jù)看，工業(yè)企業(yè)利潤增速與GDP增速趨勢一致，以此推斷，今年前兩個月工業(yè)企業(yè)利潤增速回升可能暗示一季度GDP增速有望好于預期。
　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，當前經(jīng)濟運行正在發(fā)生微妙變化。其中，房地產(chǎn)投資超預期回升有利于推動投資企穩(wěn)反彈；新開工和施工項目計劃總投資大幅反彈，預示未來基建投資增長上行；信貸增幅加大表明實體經(jīng)濟需求明顯回升；M1與M2形成倒剪刀差，說明經(jīng)濟活躍程度回升；工業(yè)企業(yè)利潤恢復正增長；通縮狀況正在改善。經(jīng)濟正在企穩(wěn)向好。

　　企穩(wěn)仍需后招
　　盡管中國經(jīng)濟出現(xiàn)多種回暖跡象，但對于這是否真正意味著企穩(wěn)，各界仍存爭議。不少分析人士稱，目前的暖意更多是政策效應的體現(xiàn)，還要等更多數(shù)據(jù)出臺作為研判依據(jù)，后續(xù)政策支持仍不可少。
　　長江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學家俞平康表示，今年仍然繼續(xù)關注穩(wěn)增長調結構的議題，原因在于固定資產(chǎn)投資仍然延續(xù)下滑趨勢，制造業(yè)的內生增長動力仍有待提高，房地產(chǎn)投資增速近兩個月來有小幅企穩(wěn)跡象，但持續(xù)性不足。因此，整個經(jīng)濟下行的壓力還是大的。
　　俞平康稱，從目前的投資、工業(yè)增加值情況判斷，經(jīng)濟下行的情況還將持續(xù)，預計至少要到二季度末三季度初才會出現(xiàn)較為可靠的企穩(wěn)跡象。
　　海通證券首席宏觀分析師姜超也稱，目前生產(chǎn)仍在收縮而需求短期改善，持續(xù)去庫存或已接近尾聲。短期內經(jīng)濟有所改善，但這種改善的持續(xù)性仍然存疑。
　　而中國經(jīng)濟運行過程中的隱患也不容忽視。不少機構都提到，中國經(jīng)濟還存在很多潛在風險，去產(chǎn)能去庫存等目前并沒有看到明晰的政策部署。此外，在外部不確定性增強的背景下，中國金融貨幣方面的風險也值得關注。
　　總體來看，認為政策需要繼續(xù)加碼助力經(jīng)濟企穩(wěn)的觀點仍占主流。比如前述中國社科院報告稱，應該繼續(xù)深化供給側結構性改革，創(chuàng)新宏觀調控方式方法，加大力度擴大國內需求，使經(jīng)濟運行保持在中高速增長的合理區(qū)間。報告建議在區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、國企、財稅、金融、民生、開放、人口管理等領域推出一批力度大、接地氣的改革方案。